6月24日上午，創(chuàng)新器械行業(yè)的5位大佬坐到了一起。

創(chuàng)瑞投資集團董事長唐浩夫、沛嘉醫(yī)療CFO蔡洌、心瑋醫(yī)療創(chuàng)始人兼CEO王國輝、美敦力APV主動脈市場高級產品經理章君琪和比利時駐滬總領事館法蘭德斯大區(qū)商務領事Bart Boschmans（林柏森）應主辦方之邀，從各地趕到了南京高淳。

這是一場由南京市高淳區(qū)人民政府主辦的活動。出于疫情防控的考慮，活動現場只有100來人，但是在線上，最高峰時有58萬人同時在線圍觀了這場對話。

對話的就是他們5人，主題是“心血管介入治療創(chuàng)新方案的產業(yè)化之路”，唐浩夫是主持人。在這場對話中，他們聊起了“醫(yī)療器械的國產替代和本土創(chuàng)新”、“醫(yī)療器械巨頭的成長邏輯”、“在醫(yī)療器械領域如何創(chuàng)業(yè)”等行業(yè)深切關注的話題。

在對話中，他們彼此并不完全贊同也不大相抵觸；分享、聆聽真知灼見，只為叩響醫(yī)療器械創(chuàng)新領域的未來之門。

醫(yī)療器械的國產替代與本土創(chuàng)新

近年來，我國心血管介入產品國產替代率在提高，但是，還存在著一個容易被忽視的“錯位發(fā)展”趨勢，即行業(yè)里其實并不是簡單的在替代，不是說國外進入國內市場有什么好的器械產品，國產就模仿著這種產品將其替代，而是創(chuàng)新能力強的企業(yè)，可能正在往更高端的產品方向突破。

“王總，您是怎樣看待這種情況的，您能分享下對醫(yī)療器械的國產替代與本土創(chuàng)新的看法嗎？”投資人唐浩夫向心瑋醫(yī)療創(chuàng)始人王國輝拋出了這個問題。

心瑋醫(yī)療在2019年9月完成了近億元B輪融資，專注于預防和治療缺血性腦卒中微創(chuàng)介入新產品的開發(fā)，目前公司有“腦卒中預防、急性卒中取栓、卒中通路及卒中狹窄治療”四大產品線。

王國輝說：“我們知道，心腦血管這個行業(yè)近15年的發(fā)展是非常迅速的，因為中國心腦血管的病人在全球排第一位，有龐大的需求人群，加上技術進步等，中國現在已經有了比較好的行業(yè)發(fā)展環(huán)境。

就進口替代來說，最早的中國只是一個追隨者，美國是醫(yī)療器械的一個領先者，這是無可否認的。從行業(yè)的經驗來看，替代的路徑是中國先有一個‘Me too’，即讓中國醫(yī)生先能用上國產的器械產品，然后再有醫(yī)生能夠發(fā)現這個產品可能的改進點和創(chuàng)新點，然后才能做到創(chuàng)新，最終才能達到真正的完全的創(chuàng)新，我覺得這就是進口替代的必由之路。

具體到產品來看，比如冠脈支架，在國內市場里，國產產品占有率超過75％的份額，但是在其它很多細分的市場，現在大多數還是進口品牌占據主導地位。從發(fā)展趨勢來看，一方面市場每年都在增長，可能并不存在替換的問題；另一方面，如果能有更多的國產產品出來，有助于降低病人的這個醫(yī)保負擔，國產的優(yōu)勢是非常明顯的�！�

聽了王國輝的講述，唐浩夫也分享了自己作為一個投資人看到的趨勢：“可以看中美這幾年器械行業(yè)的發(fā)展，現在美國的器械巨頭大體就只剩美敦力等三家巨頭了。對美國的小創(chuàng)業(yè)公司來說，原來可以把公司賣給很多對象，現在就只能賣給這三家巨頭了。從這個趨勢就可以看出，小公司在美國的創(chuàng)業(yè)現在實際上是在走下坡路的。

而在中國，中國現在的中小型的醫(yī)療器械創(chuàng)新公司增加的速度是全世界第一的，增加的速度和增加的資金金額都非常大；而歐美的優(yōu)勢，是在藥物上的投資持續(xù)量非常大，持續(xù)的資金體量非常大�！�

醫(yī)療器械巨頭的發(fā)展邏輯

話音剛落，同時作為圓桌主持人的唐浩夫，就借著剛剛聊到的器械巨頭的話題，將問題拋向了章君琪，他是美敦力APV主動脈市場高級產品經理。

“美敦力作為這個全世界最巨頭的一個器械企業(yè)，人們我們對美敦力可能有兩個了解，第一個是產值是千億美金級的公司；第二個是產品線超級多�！碧坪品蝾D了頓，繼續(xù)說道，“以上兩點可能是外界對美敦力的一個大致印象，可以請章總您以一個內部專家的身份給大家介紹一下美敦力嗎？”

章君琪說：“美敦力大家可能不是特別的了解，但是如果你聽說過心臟起搏器的話，就一定得知道美敦力。多年前，美敦力在一個車庫里面創(chuàng)造了世界上第一個心臟起搏器，當時是用小推車拿著汽車電池做的。而到了現在，我們已經能造出全球最小的心臟起搏器，它小到什么程度呢？小到只有膠囊大小。當然，美敦力的產品還有很多，在這里就不細舉了。

作為一個內部員工而言，我眼中的美敦力，它是一家時刻把生命放在第一位的公司。對于每一個即將上市的產品，我們會反復考量它在長期使用過程當中的安全性和有效性，如果沒有通過我們內部的評估，那么我們寧愿不上市�！�

“好的，謝謝章總�！碧坪品蛘f，“章總，您是否可以講講美敦力在中國市場的戰(zhàn)略和定位等情況？另外，我想幫大家問個直接一點的問題，美敦力在中國會不會收購創(chuàng)新型醫(yī)療器械企業(yè)？”

章君琪說，“我們大家都知道的信息，美敦力一直不停收購，以便更加專注；比如，前些年收購了科惠，在中國國內，美敦力收購了康輝，還和先健有合作�！�

醫(yī)療器械領域的創(chuàng)業(yè)和投資

唐浩夫帶領的創(chuàng)瑞投資集團在過去十多年的時間里一直在持續(xù)的投入醫(yī)療器械領域，已經投出了8家上市公司，還有7家公司也正在申報上市的路上。

在行業(yè)里呆得足夠久，唐浩夫對現在醫(yī)療器械領域的創(chuàng)投情況深有所感，最明顯的發(fā)現就是幾個細分領域的估值在快速的飆升，比如IVD領域，基因診斷類項目的估值非常高，而心血管領域的情況，估值則更要高得嚇人，“只要做到臨床的二期的項目幾乎沒有10億以下估值的企業(yè)。”唐浩夫說。

借著這樣的發(fā)現，唐浩夫向沛嘉醫(yī)療CFO蔡洌提了兩個問題：“沛嘉醫(yī)療已經是這個領域里一家比較成功的企業(yè)了，你們怎么看這個現象？能給我們投資人一些建議嗎，什么樣的企業(yè)能投？”

沛嘉醫(yī)療成立于2012年，是由來自美國與國內醫(yī)療器械產業(yè)資深的研發(fā)與管理團隊創(chuàng)辦的醫(yī)療器械研發(fā)生產企業(yè)，業(yè)務聚焦為研發(fā)心臟疾病及神經血管疾病的醫(yī)療器械。今年5月，沛嘉醫(yī)療已成功在香港上市。

“估值其實是市場定價后的一個結果，我們也確實觀察到隨著領域的熱與冷，估值的波動很大，而且就像剛剛唐總說的，就是個別領域的公司估值確實還真不便宜�！辈啼Ｕf，“但就估值這件事情來說呢，首先是從新創(chuàng)公司的角度來講，我們是科學家，我們做科研，我們研發(fā)新的技術，我們需要資本，我們當然希望我們的遠大愿景能夠被投資人接受，我能夠拿到更多的資源來支持我們走更遠的路，這對企業(yè)的發(fā)展是好的，這是第一個維度；但在另一個維度上，我們必須得提醒，在企業(yè)發(fā)展的過程中，選擇跟什么樣的投資機構來合作的時候，其實不只是考慮拿到多少錢了。我想提醒新創(chuàng)企業(yè)，在做出選擇的時候，別忘了本心，以及你想抵達的地方。所以短期一個輪次融資的高估值其實不一定對你最終走到終點是最大的幫助，你可能需要平衡這個投資機構能夠帶來的知識，以及這個投資機構在投資的時間點里與你有差不多長期的眼光。畢竟你拿了他的錢，你們之后得一起坐下來，坐在董事會上，大家得商量公司怎么走？如果三觀不合，這個事情其實很難推進。

所以，我覺得，不管是機構也好，企業(yè)也好，不要忘了我們，最終的目的是要創(chuàng)造出能夠治療病人、改善和提高人們生活質量的產品，這才是大家最根本的目標。”

外籍嘉賓Bart Boschmans分享了比利時國家創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的一些大致情況。

作者：樊鑫