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藥明康德:從700平米到超醫(yī)藥外包業(yè)巨頭

導(dǎo)語藥明康德雖然不直接研發(fā)新藥,但其對中國創(chuàng)新藥研發(fā)水平的提高起著巨大的推動作用。

藥明康德:從700平米實(shí)驗(yàn)室起步,到超2700億市值的醫(yī)藥外包業(yè)巨頭

李平 | 文

2018年以來,隨著一致性評價(jià)、帶量采購等政策的出臺,國內(nèi)制藥行業(yè)正面臨著一系列前所未有的挑戰(zhàn)。其中,仿制藥企業(yè)所受沖擊最大,動輒腰斬、乃至一折的集采價(jià)格,讓部分仿制藥上市公司的估值向化工企業(yè)看齊。

與此同時(shí),創(chuàng)新藥企業(yè)則迎來政策紅利期,臨床試驗(yàn)機(jī)構(gòu)資格認(rèn)定備案制、上市許可持有人制度等利好政策紛紛落地,醫(yī)藥企業(yè)也紛紛加大對創(chuàng)新藥研發(fā)的投資。

然而,新藥研發(fā)從本質(zhì)上看并不是一門“好生意”,因?yàn)樾滤幯邪l(fā)本身的風(fēng)險(xiǎn)極高。在“雙十定律”與“專利懸崖”的約束下,創(chuàng)新藥面臨著投入高、周期長、投資回報(bào)率越來越低的現(xiàn)實(shí)困境。盡管目前國內(nèi)二級市場對創(chuàng)新藥企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)體現(xiàn)出了很大的容忍度,但隨著太多沒有業(yè)績、沒有銷售收入、僅有在研項(xiàng)目的“新型藥企”登陸資本市場,創(chuàng)新藥藥企估值的壓力恐怕遲早會體現(xiàn)出來。

相對而言,CRO(合同研究組織)則是一個(gè)更加值得關(guān)注的賽道,行業(yè)增速較高、業(yè)績更為穩(wěn)定。目前看,無論是醫(yī)藥大廠、還是創(chuàng)新性公司,都需要與CRO企業(yè)密切合作。從醫(yī)藥政策來看,CRO行業(yè)不受集采政策沖擊,而創(chuàng)新藥制度紅利則照單全收。

二級市場看,CRO企業(yè)的漲幅同樣可觀;貧wA股之后,國內(nèi)CRO龍頭企業(yè)藥明康德股價(jià)已經(jīng)從12.69元的發(fā)行價(jià)上漲至110.97元,不到三年的時(shí)間漲幅超過7倍。在股價(jià)上漲背后,是藥明康德出色的財(cái)務(wù)業(yè)績表現(xiàn),根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示,藥明康德2019年全年?duì)I收為128.72億元,歸屬于母公司股東的凈利潤為18.55億元。2020年前三季度,營收為118.15億元,歸屬于母公司股東的凈利潤為23.68億元,已超2019年全年。此外,創(chuàng)業(yè)板上市的CRO企業(yè)泰格醫(yī)藥股價(jià)則從2019年1月的23.92元漲至130元,兩年內(nèi)漲幅超過4倍。

作為CRO行業(yè)的龍頭,藥明康德目前在營收規(guī)模、產(chǎn)業(yè)鏈布局以及客戶資源等方面都處于絕對領(lǐng)先的地位,值得深入研究。

由于CRO行業(yè)本身是從國外引入的一個(gè)全新的行業(yè),本文將從國外市場開始回顧行業(yè)的起源與發(fā)展,這也代表著藥明康德迅速成長的“天時(shí)”因素。

1

天時(shí):應(yīng)運(yùn)而生的CRO行業(yè)

CRO的全稱為Contract Research Organization,是指代表客戶在藥物研發(fā)過程中負(fù)責(zé)全部或部分的科學(xué)或醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)的學(xué)術(shù)性或商業(yè)性組織。作為醫(yī)藥研發(fā)分工專業(yè)化和風(fēng)險(xiǎn)平均化的產(chǎn)物,CRO行業(yè)起源于醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)最為發(fā)達(dá)的美國,距今不過50年的歷史。

上個(gè)世紀(jì)60年代,隨著FDA對藥品審查的不斷趨嚴(yán),制藥企業(yè)新藥的研發(fā)成本持續(xù)攀升,甚至出現(xiàn)了著名的“雙十定律”——一款新藥從研發(fā)到上市,平均需要10年時(shí)間和10億美元的投入。而投資十年,十億美元,最后仍有可能以失敗告終。

此外,新藥上市之后,一旦過了專利保護(hù)期,又要面臨仿制藥的巨大沖擊,“專利懸崖”問題讓創(chuàng)新藥投入回報(bào)率進(jìn)一步下滑。

面對醫(yī)藥領(lǐng)域投資這個(gè)“雙十定律”的屬性以及“專利懸崖”的困境,一些大型藥企開始將醫(yī)藥研發(fā)的部分環(huán)節(jié)進(jìn)行剝離并外包給更為專業(yè)的組織機(jī)構(gòu),這就促使了合同研究組織(CRO)行業(yè)的應(yīng)運(yùn)而生。

相對而言,合同研究組織更加專注于新藥研發(fā)流程中的一個(gè)或者幾個(gè)環(huán)節(jié),專業(yè)水平高、研發(fā)周期縮短,大大提升了研發(fā)效率。而對于藥企來說,中間環(huán)節(jié)外包不僅可以收窄自身業(yè)務(wù)、聚焦更為關(guān)鍵的領(lǐng)域,還可以分散整個(gè)醫(yī)藥研發(fā)流程中的風(fēng)險(xiǎn)。

一款新藥從研發(fā)到上市大致要分為藥物發(fā)現(xiàn)、臨床前研究、臨床研究、注冊審批等階段,而每一個(gè)環(huán)節(jié)又有很多細(xì)分。如果藥企進(jìn)行獨(dú)立研發(fā),任何一個(gè)環(huán)節(jié)出錯都可能出現(xiàn)前功盡棄的狀況。因此,借助于CRO就可以降低藥企自身的投資壓力與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),并可以將自身精力聚焦于疾病機(jī)理研究及新藥靶點(diǎn)的發(fā)現(xiàn)等核心研發(fā)業(yè)務(wù)。

藥明康德:從700平米實(shí)驗(yàn)室起步,到超2700億市值的醫(yī)藥外包業(yè)巨頭

20世紀(jì)80年代,越來越多的美國藥企開始將部分工作轉(zhuǎn)移給CRO企業(yè)完成,CRO行業(yè)迎來了快速發(fā)展期。此外,輕資產(chǎn)運(yùn)營的Biotech藥企不斷崛起,同樣促進(jìn)了CRO行業(yè)的繁榮。對于大部分小型和虛擬創(chuàng)新型藥來說,都存在資金設(shè)備以及人力不足的問題,與CRO合作就成為順理成章的事情。

目前,作為醫(yī)藥服務(wù)類行業(yè),CRO主要有客戶定制服務(wù)(Fee-For-Sevice,F(xiàn)FS)及全時(shí)當(dāng)量服務(wù)(Full-Time Equivalent,F(xiàn)TE)兩種收費(fèi)模式。在客戶定制服務(wù)模式下,CRO企業(yè)一般基于單項(xiàng)合約、里程碑或者研發(fā)季度,在履行義務(wù)得以滿足時(shí)確認(rèn)收入。如此一來,無論試驗(yàn)結(jié)果成功與否,只要數(shù)據(jù)準(zhǔn)確,化合物達(dá)到要求,CRO企業(yè)都能收取既定的服務(wù)費(fèi)。

在全時(shí)當(dāng)量服務(wù)模式下,CRO公司會將實(shí)驗(yàn)人員分配給客戶進(jìn)行合同約定的研究項(xiàng)目,根據(jù)記錄的實(shí)際工時(shí)乘以合同約定的全時(shí)當(dāng)量勞務(wù)費(fèi)率確認(rèn)收入。

因此,無論是FFS模式還是FTE模式,CRO公司都不需要對試驗(yàn)結(jié)果“負(fù)責(zé)”,CRO業(yè)務(wù)模式就具有了旱澇保收的特征,這一優(yōu)勢是全球CRO行業(yè)得以快速發(fā)展的一個(gè)重要原因。

2

地利:高速增長的中國市場

20世紀(jì)90年代,大型藥企開始加速業(yè)務(wù)的全球化布局,并在海外市場設(shè)立研發(fā)分支機(jī)構(gòu)。這既加速了CRO行業(yè)的發(fā)展,又帶動了CRO產(chǎn)業(yè)向發(fā)展中國家的轉(zhuǎn)移。

1996年,美國國際研發(fā)外包服務(wù)企業(yè)MDS Pharma Service在我國投資設(shè)立了國內(nèi)第一家真正意義上的合同研究公司,從事新藥的臨床試驗(yàn)業(yè)務(wù)。隨后,美國Quintiles(昆泰)、科文斯等行業(yè)巨頭也紛紛在中國成立分支機(jī)構(gòu),帶動了中國CRO產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

2000年之后,藥明康德、泰格醫(yī)藥、博濟(jì)醫(yī)藥等公司相繼成立,代表著本土CRO企業(yè)的興起。其中,藥明康德發(fā)展最為迅速,公司最早只有700平方米實(shí)驗(yàn)室,如今已經(jīng)成為全球CRO行業(yè)的龍頭企業(yè)之一。高速發(fā)展的中國市場,為公司的崛起提供了“地利”之便。

根據(jù)全國醫(yī)藥技術(shù)市場協(xié)會的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2013年-2018年,我國CRO市場規(guī)模從231億元迅速增長到678億元,年均復(fù)合增長率達(dá)到24.03%,成為全球CRO行業(yè)增速最快的市場。

藥明康德:從700平米實(shí)驗(yàn)室起步,到超2700億市值的醫(yī)藥外包業(yè)巨頭

除了行業(yè)起步晚、基數(shù)較低這一原因外,創(chuàng)新藥的興起、仿制藥的壓力以及研發(fā)服務(wù)外包滲透率的持續(xù)提升也是中國CRO市場增速領(lǐng)先全球的重要原因。

首先,隨著國家醫(yī)藥政策的改革以及對創(chuàng)新藥物研發(fā)的鼓勵,國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)“重銷售、輕研發(fā)”的境況有所好轉(zhuǎn),國內(nèi)制藥企業(yè)對于研發(fā)領(lǐng)域的投入持續(xù)增加。

過去很長一段時(shí)期,我國新藥審批較為緩慢,同一種新藥批準(zhǔn)上市時(shí)間要比美國晚上5年以上。自2014年以來,隨著臨床試驗(yàn)機(jī)構(gòu)資格認(rèn)定備案制、上市許可持有人制度等藥品政策紛紛落地,新藥研發(fā)的制度紅利促進(jìn)了國內(nèi)藥企對新藥研發(fā)的投入。

2019年,百濟(jì)神州抗癌藥“澤布替尼”成功在美國上市,成為中國首款獲得FDA批準(zhǔn)的創(chuàng)新藥,國內(nèi)新藥研發(fā)取得了階段性成果。與此同時(shí),以百濟(jì)神州、君實(shí)生物等為代表新型創(chuàng)新藥企日益受到資本的重視,融資狀況大為好轉(zhuǎn),而這些新型Biotech公司正是醫(yī)藥研發(fā)外包服務(wù)的重要需求方。

Frost&Sullivan數(shù)據(jù)顯示,2014-2019年,我國醫(yī)藥研發(fā)投入由93億美元增長至216億美元,年均復(fù)合增長率達(dá)到18.6%,醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)投入的較快增長構(gòu)成了國內(nèi)CRO產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的基本盤。

藥明康德:從700平米實(shí)驗(yàn)室起步,到超2700億市值的醫(yī)藥外包業(yè)巨頭

隨著國內(nèi)CRO市場的逐步發(fā)展,國內(nèi)制藥公司也很快意識到與CRO合作可以提高新藥研發(fā)效率、縮短臨床時(shí)間。因而,與全球市場一樣,國內(nèi)CRO行業(yè)同樣受益于滲透率的提升,行業(yè)增速持續(xù)超過同期醫(yī)藥投入增長水平。

數(shù)據(jù)顯示,2014年至2018年,全球CRO市場規(guī)模由380億美元增長至550億美元,銷售額年復(fù)合增速為9.6%,而同期全球醫(yī)藥研發(fā)投入增速為5.2%,滲透率的提升是CRO行業(yè)始終保持較高增速的一個(gè)關(guān)鍵因素。

藥明康德:從700平米實(shí)驗(yàn)室起步,到超2700億市值的醫(yī)藥外包業(yè)巨頭

前文已經(jīng)提及,CRO企業(yè)不僅以高效贏得了大型藥企的業(yè)務(wù)訂單,還通過彌補(bǔ)小型藥企研發(fā)能力不足的優(yōu)勢,進(jìn)一步擴(kuò)大了CRO產(chǎn)業(yè)的服務(wù)范圍。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,目前超過50%的制藥企業(yè)都開始與CRO合作。從全球市場來看,CRO行業(yè)的滲透率已經(jīng)超過30%,到2022年預(yù)計(jì)將進(jìn)一步提升至37.5%。

藥明康德:從700平米實(shí)驗(yàn)室起步,到超2700億市值的醫(yī)藥外包業(yè)巨頭

值得關(guān)注的是,隨著藥審政策的不斷趨嚴(yán),國內(nèi)仿制藥企業(yè)開始面臨一致性評價(jià)等政策壓力,這讓研發(fā)能力較弱的仿制藥生產(chǎn)企業(yè)也加大了研發(fā)投入。因此,除了創(chuàng)新藥這一因素外,仿制藥企業(yè)對CRO需求同樣在快速增長,這又進(jìn)一步促進(jìn)了國內(nèi)CRO行業(yè)的發(fā)展。

數(shù)據(jù)顯示,2019年全球醫(yī)藥市場規(guī)模約為1.23萬億美元,其中中國醫(yī)藥市場規(guī)模約1.7萬億元人民幣,占比約為20%。同期,2019年全球CRO市場規(guī)模約為626億美元,中國市場為63億美元,占比僅為10%。對比來看,我國CRO市場占全球的比重仍然較低。

Frost&Sullivan研究報(bào)告顯示,2023年全球CRO規(guī)模將達(dá)到877億美元,其中中國CRO市場規(guī)模將會達(dá)到172億美元,占全球規(guī)模將提升到20%。由此來看,國內(nèi)CRO行業(yè)未來仍然有較大提升空間。

3

人和:工程師紅利促進(jìn)了藥明康德的崛起

由于CRO行業(yè)具有“勞動密集型”的特征,國內(nèi)工程師紅利所帶來的成本優(yōu)勢也成為中國CRO快速發(fā)展的又一重要因素。數(shù)據(jù)顯示,國內(nèi)藥企研發(fā)崗位的入職年薪約為發(fā)達(dá)國家的四分之一,中國人力成本優(yōu)勢非常突出。

此外,由于臨床CRO業(yè)務(wù)需要招募患者進(jìn)行參與,我國龐大的人口基數(shù)決定了患者招募成本低,效率也遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國家。因此,越來越多的國際制藥企業(yè)選擇在中國開展臨床,全球CRO產(chǎn)業(yè)開始向中國轉(zhuǎn)移。

藥明康德:從700平米實(shí)驗(yàn)室起步,到超2700億市值的醫(yī)藥外包業(yè)巨頭

作為本土企業(yè)來說,藥明康德人力成本僅相當(dāng)于外資CRO巨頭的三分之一,這對于人力密集型的CRO行業(yè)至關(guān)重要。換個(gè)角度來看,CRO行業(yè)誕生的意義就在于降低新藥研發(fā)的整體成本。因此,人力成本優(yōu)勢已經(jīng)成為本土CRO迅速發(fā)展并壯大的核心競爭力。

藥明康德的創(chuàng)始人李革出生于北京,北大化學(xué)系畢業(yè)后赴美留學(xué)。在哥倫比亞大學(xué)有機(jī)化學(xué)專業(yè)讀博期間,李革與導(dǎo)師共同發(fā)明了“標(biāo)記的組合化學(xué)技術(shù)”,并由此發(fā)現(xiàn)了多種藥物前體化合物。作為新藥研發(fā)的重要環(huán)節(jié),這一成果讓他們順利拿到風(fēng)險(xiǎn)投資,并一起創(chuàng)辦了組合化學(xué)公司Pharmacopeia。1995年,Pharmacopeia公司成功在納斯達(dá)克上市,這一年李革僅28歲。

1999年,李革應(yīng)北大邀請回國訪問,看到了中國醫(yī)藥市場的機(jī)會,李革決定回國創(chuàng)業(yè)。2000年12月,藥明康德正式成立,公司最早僅有700平方米的實(shí)驗(yàn)室。

在公司成立早期,國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)對于“研發(fā)外包服務(wù)”還非常陌生,藥明康德只能去爭取美國公司的訂單。由于李革在Pharmacopeia工作期間曾擔(dān)任科研和管理職位,并主導(dǎo)了多項(xiàng)與美國各大制藥公司的合作項(xiàng)目,藥明康德逐步打開了美國市場。

2005年,也就是公司成立5年之后,藥明康德化學(xué)服務(wù)規(guī)模就做到了全球第一,大型制藥企業(yè)客戶資源超過80家,包括輝瑞、禮來、諾華等全球排名前十位的巨頭藥企。

2007年8月,藥明康德成功在美國紐約交易所上市,總市值突破了10億美元,并成為中國內(nèi)地藥品研發(fā)服務(wù)外包赴美上市第一股。

2015年12月,藥明康德從美股私有化退市。此后,公司拆為三大類業(yè)務(wù)分別上市。

2018年,主營業(yè)務(wù)為小分子化學(xué)藥發(fā)現(xiàn)、研發(fā)及生產(chǎn)的藥明康德在上交所主板上市。公司招股說明書數(shù)據(jù)顯示,2016年藥明康德全球市場份額達(dá)到2.02%,排名全球第10位,中國第1位。

藥明康德:從700平米實(shí)驗(yàn)室起步,到超2700億市值的醫(yī)藥外包業(yè)巨頭

回顧藥明康德的發(fā)展,公司之所以能從一家700平方米的實(shí)驗(yàn)室成長為全球CRO行業(yè)排名前十的巨頭公司,得益于創(chuàng)始人的技術(shù)實(shí)力與人脈資源之外,國內(nèi)工程師紅利也是一個(gè)重要因素,這兩者共同構(gòu)成了藥明康德在“人和”方面的優(yōu)勢。

4

藥明康德的四大核心競爭優(yōu)勢

回歸A股之后,藥明康德業(yè)績保持了穩(wěn)定的增長。數(shù)據(jù)顯示,2015-2019年,藥明康德營收增速分別為18%、25%、27%、24%和34%,整體處于提升趨勢,顯示出公司良好的成長性與綜合競爭力。

藥明康德:從700平米實(shí)驗(yàn)室起步,到超2700億市值的醫(yī)藥外包業(yè)巨頭

與此同時(shí),公司股價(jià)也受到資本追捧。截至12月14日,公司股價(jià)收于113.2元,市值高達(dá)2764億元,較發(fā)行價(jià)上漲超過7倍。

對比國內(nèi)同行來看,藥明康德在企業(yè)規(guī)模、產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋度、客戶資源等方面優(yōu)勢明顯;對比外資CRO而言,藥明康德則具有明顯的本土化優(yōu)勢。

首先,藥明康德規(guī)模優(yōu)勢較為突出。作為國內(nèi)CRO行業(yè)龍頭,藥明康德2019年實(shí)現(xiàn)收入128.72億元,遠(yuǎn)超過第二梯隊(duì)的康龍化成的37.6億元和泰格醫(yī)藥的28.0億元,而藥石科技、昭衍新藥、美迪西等第三梯隊(duì)企業(yè)營收則不足10億元。

其次,藥明康德產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢明顯,尤其在臨床前CRO這一環(huán)節(jié)優(yōu)勢較為突出。

根據(jù)新藥研發(fā)生產(chǎn)的階段劃分,CRO行業(yè)又可以細(xì)分為臨床前CRO、臨床CRO、CMO/CDMO(醫(yī)藥外包生產(chǎn))三個(gè)環(huán)節(jié)。其中,臨床前CRO服務(wù)包括藥代動力學(xué)、藥理毒理學(xué)、動物模型等方面,臨床CRO服務(wù)主要包括臨床試驗(yàn)技術(shù)服務(wù)、數(shù)據(jù)管理、統(tǒng)計(jì)分析以及注冊申請四個(gè)方面;CMO/CDMO是主要負(fù)責(zé)藥品的生產(chǎn),生產(chǎn)工藝的研發(fā)升級。

藥明康德:從700平米實(shí)驗(yàn)室起步,到超2700億市值的醫(yī)藥外包業(yè)巨頭

由于醫(yī)藥研發(fā)環(huán)節(jié)的技術(shù)差異性很大,國內(nèi)多數(shù)CRO公司通常專注于某單個(gè)或幾個(gè)環(huán)節(jié)的研究。藥明康德則具有明顯的全產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢,尤其在臨床前CRO這一領(lǐng)域競爭力最為突出。

目前,藥明康德主營業(yè)務(wù)共分為中國區(qū)實(shí)驗(yàn)室服務(wù)、合同生產(chǎn)研發(fā)/合同生產(chǎn)服務(wù)(CDMO/CMO)、美國區(qū)實(shí)驗(yàn)室服務(wù)、臨床研究及其他CRO服務(wù)四大類。其中,中國區(qū)實(shí)驗(yàn)室服務(wù)主要提供臨床前的化學(xué)和生物研究服務(wù),2019年?duì)I業(yè)收入達(dá)到64.73億元,收入占比達(dá)到50.37%。

藥明康德:從700平米實(shí)驗(yàn)室起步,到超2700億市值的醫(yī)藥外包業(yè)巨頭

由于公司創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)的專業(yè)技術(shù)背景,藥明康德自成立以來就專注于臨床前CRO領(lǐng)域,公司小分子化學(xué)藥的發(fā)現(xiàn)、研發(fā)和生產(chǎn)服務(wù)十分成熟,市場占有率位居全球第二位。

2014年以前,藥明康德小分子藥物發(fā)現(xiàn)業(yè)務(wù)主要來自國際巨頭。2015年開始,仿制藥的壓力和創(chuàng)新藥的紅利持續(xù)推動國內(nèi)藥企創(chuàng)新轉(zhuǎn)型,國內(nèi)市場開始迎來快速增長期。與此同時(shí),藥明康德也將自身業(yè)務(wù)不斷向產(chǎn)業(yè)鏈下游擴(kuò)展,公司臨床CRO服務(wù)正在快速發(fā)展。此外,公司還通過美國區(qū)實(shí)驗(yàn)室在境外提供醫(yī)療器械檢測及細(xì)胞和基因治療的研發(fā)生產(chǎn)服務(wù)。

藥明康德:從700平米實(shí)驗(yàn)室起步,到超2700億市值的醫(yī)藥外包業(yè)巨頭

經(jīng)過多年發(fā)展,藥明康德通過全產(chǎn)業(yè)鏈布局實(shí)現(xiàn)了“一體化、端到端”的服務(wù),相比國內(nèi)企業(yè),公司的臨床前CRO和CDMO業(yè)務(wù)均為絕對龍頭,臨床CRO業(yè)務(wù)也在快速推進(jìn),全產(chǎn)業(yè)鏈布局優(yōu)勢顯著。這既增強(qiáng)了客戶粘性,也提升了業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)。

目前,藥明康德客戶群體遍布全球,涵蓋了所有全球前20大制藥企業(yè)。近三年,公司的前十大客戶保留率均為100%。截至2020年6月30日,公司擁有4000+的活躍客戶,2020年上半年新增客戶超過600家,因此,龐大且忠誠的客戶資源優(yōu)勢成為藥明康德又一核心優(yōu)勢。

此外,相對制藥大廠而言,小型制藥公司新藥研發(fā)效率較高,發(fā)展較為迅速。數(shù)據(jù)顯示,2013-2017年期間,小型制藥公司獲得美國食品藥品管理局(FDA)批準(zhǔn)新藥(NDA及BLA)的比例已從7%提高到39%,預(yù)期2022年還將提高到47%。

為此,藥明康德針對這一趨勢實(shí)施了“長尾戰(zhàn)略”。數(shù)據(jù)顯示,2019年公司已經(jīng)有3900多家活躍客戶,新增客戶1200家。近幾年,公司海外“長尾客戶”和國內(nèi)客戶的合計(jì)占比持續(xù)增長,已經(jīng)從2016年的59.6%提高到2019年的67.5%,充分享受了中小藥企高成長紅利。

藥明康德:從700平米實(shí)驗(yàn)室起步,到超2700億市值的醫(yī)藥外包業(yè)巨頭

相對于跨國CRO,藥明康德臨床資源豐富、熟悉國內(nèi)臨床體制以及服務(wù)能力更強(qiáng),具有明顯的本土化及性價(jià)比優(yōu)勢,這也是公司在國內(nèi)市場的又一大核心競爭力。此外,國外大型CRO企業(yè)通常不涉及CMO業(yè)務(wù),藥明康德的產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢同樣明顯。

整體來看,藥明康德在全球視野與布局、新藥研發(fā)平臺打造、客戶資源以及本土化等領(lǐng)域相對優(yōu)勢突出。與此同時(shí),公司“一站式研發(fā)平臺”也降低了新藥研發(fā)門檻,釋放了中國創(chuàng)新藥研發(fā)活力,提升了中國新藥研發(fā)的效率與競爭力。因此,藥明康德雖然不直接研發(fā)新藥,卻對中國創(chuàng)新藥研發(fā)水平的提高起著推動作用。無論是從方興未艾的創(chuàng)新藥行業(yè)分析,還是從高速增長的CRO賽道考慮,藥明康德未來發(fā)展都非常值得期待。

聲明: 本文由入駐維科號的作者撰寫,觀點(diǎn)僅代表作者本人,不代表OFweek立場。如有侵權(quán)或其他問題,請聯(lián)系舉報(bào)。

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