《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》（上海，記者 金小莫）訊，7月19日中午，衛(wèi)寧健康與創(chuàng)業(yè)慧康各自發(fā)布公告稱，二者正在籌劃合并事宜，并雙雙開(kāi)始停牌。該消息在醫(yī)療信息化行業(yè)（HIT）引起轟動(dòng)。

公開(kāi)資料顯示，衛(wèi)寧健康與創(chuàng)業(yè)慧康均是國(guó)內(nèi)HIT老牌企業(yè)，二者分別成立于1994年、1997年，本是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，據(jù)2020年年報(bào)數(shù)據(jù)，衛(wèi)寧健康營(yíng)收22．67億元，創(chuàng)業(yè)慧康營(yíng)收16．33億元。二者若完成合并，HIT將誕生一家新的龍頭企業(yè)。

據(jù)公告，合并將通過(guò)衛(wèi)寧健康向創(chuàng)業(yè)慧康全體股東發(fā)行A股股票的方式換股的方式實(shí)現(xiàn)。期待與興奮的情緒已在股友之間發(fā)酵�！罢�合內(nèi)部系統(tǒng)，整合客戶資源，這對(duì)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，對(duì)整個(gè)中國(guó)的衛(wèi)生系統(tǒng)信息化都是大好事，當(dāng)然對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)更是天大的利好！”同時(shí)，也有股友擔(dān)心會(huì)被“反壟斷”。

一位對(duì)兩家企業(yè)都有所了解的行業(yè)人士對(duì)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者評(píng)述稱，兩家都是醫(yī)療信息化行業(yè)前五名的公司，可以預(yù)見(jiàn)，整合會(huì)增加新公司的市場(chǎng)占有率并提高盈利能力，并進(jìn)一步加速企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新和技術(shù)驅(qū)動(dòng)能力。不過(guò)，他認(rèn)為，若要整合成功，兩家企業(yè)還有很多需要磨合的點(diǎn)。

1＋1＞2？

從某種角度來(lái)看，“聯(lián)姻”是這兩家老牌企業(yè)為應(yīng)對(duì)新的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)而采取的“回?fù)簟�。從行業(yè)層面來(lái)看，首先，“健康中國(guó)”、“三醫(yī)聯(lián)動(dòng)”等深化醫(yī)改思路賦予了醫(yī)療信息化、醫(yī)療大數(shù)據(jù)等行業(yè)新的發(fā)展機(jī)遇，吸引了更多參與者入局，比如華為、平安等；

其次，BAT等原互聯(lián)網(wǎng)賽道企業(yè)為尋找新的流量入口，除醫(yī)藥電商外，也開(kāi)始試水HIT以及衍生出的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院等新項(xiàng)目，比如京東健康、阿里健康等；此外，還有一些新晉的AI創(chuàng)業(yè)企業(yè)也試圖通過(guò)更好的算法技術(shù)來(lái)“超車”并分一杯羹。

面對(duì)新入局者，衛(wèi)寧健康與創(chuàng)業(yè)慧康雖堅(jiān)守住了傳統(tǒng)醫(yī)用軟件優(yōu)勢(shì)，但在向互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等新業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型效果并不盡如人意。

相比之下，衛(wèi)寧健康的轉(zhuǎn)型步子邁得更大一些。后者于2020年推出了新一代醫(yī)療健康科技產(chǎn)品WiNEX 6．0，向數(shù)字化醫(yī)療轉(zhuǎn)型。2020年，醫(yī)療衛(wèi)生信息化行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康行業(yè)兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)分別占衛(wèi)寧健康年?duì)I收的93．27％、6．64％。

同時(shí)，變現(xiàn)仍需要時(shí)間。今年6月23日，衛(wèi)寧健康在回答投資者關(guān)于醫(yī)院云業(yè)務(wù)的提問(wèn)時(shí)表示，尚在推進(jìn)過(guò)程中：“由于核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)的SaaS模式能否大規(guī)模推行涉及公司內(nèi)外部多方面因素，比如公司技術(shù)、產(chǎn)品本身，運(yùn)營(yíng)服務(wù)能力，行業(yè)政策，市場(chǎng)環(huán)境，用戶成熟度，短期利益與長(zhǎng)期利益的權(quán)衡等等，所以盡管大方向沒(méi)有問(wèn)題，但目前業(yè)界尚未形成普遍共識(shí)。”

創(chuàng)業(yè)慧康的新布局則更慢一些。其2020年年報(bào)則顯示，其16．33億元的營(yíng)收主要來(lái)自傳統(tǒng)醫(yī)用軟件業(yè)務(wù)，其中6．71億元（41．09％）來(lái)源于技術(shù)服務(wù)收入，5．91億元（36．18％）來(lái)源于軟件銷售，1．58億元（9．69％）來(lái)源于系統(tǒng)集成設(shè)備，13．03％來(lái)源于其他主營(yíng)業(yè)務(wù)。

截至19日收盤(pán)，創(chuàng)業(yè)慧康的股價(jià)已持續(xù)走低。

因此，合并或是一種思路。國(guó)元證券耿軍軍團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，二者合并有望加速醫(yī)療IT行業(yè)集中，協(xié)同效應(yīng)下競(jìng)爭(zhēng)力有望提客戶資源方面，雙方有望充分發(fā)揮各自相對(duì)優(yōu)勢(shì)，形成互補(bǔ)，提升全棧能力。

前述行業(yè)人士提醒投資者稱需注意兩點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)，一是創(chuàng)業(yè)慧康控股股東的高質(zhì)押率；二是衛(wèi)寧健康股東的減持。此外，該人士還透露稱，“兩家的實(shí)控人都有兒子，都準(zhǔn)備讓兒子接班，合并后誰(shuí)接班，估計(jì)會(huì)有一場(chǎng)血雨腥風(fēng)�！�

據(jù)創(chuàng)業(yè)慧康于7月14日的公告，其控股股東及一致行動(dòng)人已累計(jì)質(zhì)押2．11億股，占其所持股份的62．48％，用于“置換存量融資”、“個(gè)人資金需求”等；衛(wèi)寧健康于4月27日公告則稱，自2021年5月25日至11月24日，公司持股5％以上股東、董事劉寧先生計(jì)劃通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易或大宗交易方式減持不超過(guò)2600萬(wàn)股，約占總股本的1．2％。

來(lái)源：科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)記者 金小莫