時間步入8月，各大跨國藥企陸續(xù)發(fā)布了半年報。疫情帶動下，mRNA迎來大爆發(fā)，莫德納（Moderna）和BioNTech近期陸續(xù)躋身千億美元市值藥企的行列；曾經(jīng)的“宇宙大藥廠”輝瑞再與羅氏一較高下，憑借新冠疫苗有望重回第一寶座。相較之下，渤健卻難挽頹勢，成為唯一營收下降的企業(yè)。

藥品方面，2021年上半年O藥銷售額不及K藥一半，使得今年pd－1的“ok”之爭似乎提前分出了勝負；諾華的天價藥Zolgensma銷售暴漲69％也讓人對基因療法充滿期待。

輝瑞營收增幅68％， mRNA疫苗巨頭市值過千億

半年報發(fā)出當(dāng)天，輝瑞同時宣布將2021全年營收的預(yù)期提高為780億至800億美元。而在去年，跌落榜首的輝瑞全年營收僅為419億美元。

新冠疫情下，mRNA迎來了歷史性的發(fā)展機會。輝瑞與BioNTech合作研發(fā)的mRNA新冠疫苗成了2021年上半年最大的“重磅炸彈”。它的強勁表現(xiàn)令剛剛更換Logo，將藍色小藥丸替換成雙螺旋結(jié)構(gòu)的輝瑞，在2021年上半年的營收達到了335億美元，增幅高達68％。在已經(jīng)公布2021半年報的MNC當(dāng)中，這一營收額令輝瑞逼近了2020年的榜首羅氏（339億美元），并將第二名的諾華（253億美元）遠遠甩在身后。如果輝瑞實現(xiàn)全年收入預(yù)期，則很有可能取回第一的寶座。

輝瑞半年報顯示，僅新冠疫苗一項就為之貢獻了119億美元銷售額，其中Q2單季度78億美元。巨大的銷售額甚至超過了艾伯維用以長期霸榜的藥王修美樂（99．35億美元），成為上半年的銷售冠軍。根據(jù)輝瑞自己的最新預(yù)測，到今年年底，其新冠疫苗將達到335億美元銷售額——比之前的預(yù)測上調(diào)了近三分之一。

在剛過去不久的8月4日，輝瑞mRNA新冠疫苗的合作方——德國BioNTech公司的市值突破了千億美元，超過吉利德，在全球藥企中市值排名第15。而擁有另一款mRNA新冠疫苗的莫德納則是在更早的半個月前突破了千億美元市值的大關(guān)。目前，莫德納的市值已經(jīng)超過1600億美元，這相當(dāng)于單就市值而言，莫德納半個月時間內(nèi)暴漲一個恒瑞有余。莫德納也借此踩上BMS的肩膀，躋身全球藥企市值的TOP10。而且同輝瑞一樣，莫德納也對其疫苗的全年銷售額預(yù)期進行了上調(diào)，從原本的184億美元上調(diào)至200億美元以上。

上調(diào)預(yù)期的底氣源于巨大的市場需求。近日，莫德納宣布將在8月向韓國交付1046萬劑疫苗；輝瑞也與美國軍方簽訂價值35億美元的5億劑新冠疫苗供應(yīng)合同。如同為調(diào)高預(yù)期做出解釋一般，輝瑞還同時公布了接種第三劑BNT162b2后血清中和活性數(shù)據(jù)。

初步數(shù)據(jù)顯示：在接種第二劑6個月之后接種第三劑增強疫苗，中和抗體滴度比二針劑提高5－8倍；針對Beta變種（B．1．351），中和抗體滴度比二針劑提高15－21倍；針對近來流行的Delta變種，中和抗體滴度在18－55歲成人中提高5倍以上，在65－80歲老年人中提高11倍以上。在最新的歐盟供應(yīng)合同中，輝瑞將其新冠疫苗提價四分之一以上，莫德納也提價超十分之一，但這不妨礙世界各個地區(qū)繼續(xù)源源不斷地向他們拋去訂單。

mRNA疫苗的巨大成功也堅定了巨頭賽諾菲繼續(xù)加碼的決心，今年6月，賽諾菲宣布針對mRNA疫苗成立“卓越中心”，每年將斥資4．76億美元投入研發(fā)，立志在2025年將至少將6款候選疫苗送入臨床�！斑@筆巨額投資清楚地表明我們已經(jīng)參與到下一代疫苗的開發(fā)競賽中�！� 賽諾菲疫苗業(yè)務(wù)部門賽諾菲巴斯德全球負責(zé)人Thomas Triomphe如此說道。

事實上，即便不屬于mRNA技術(shù)路線，新冠疫苗也為阿斯利康帶來了11．36 億美元的銷售額，這一成績在阿斯利康的十款產(chǎn)品中排名第五；而吉利德治療新冠肺炎藥物 “人民的希望”瑞德西韋僅在2021年第二季度的銷售額就達到了8．29億美元，超過了6．8億美元的預(yù)期。吉利德表示，在美國，每5名住院新冠病人中即有3人采用瑞德西韋進行治療，全球有約有700萬患者接受了瑞德西韋治療。

過渡期的羅氏和掙扎中的渤健

2020年，取代常年霸榜的輝瑞成為第一藥企的是羅氏。2021年上半年，總營收的“半程冠軍”還是羅氏。

羅氏上半年全球總營收307．13億瑞士法郎（約339億美元），同比增長8％。但這“半程冠軍”其實內(nèi)有水分：8％增幅的背后其實是診斷板塊51％的增幅和制藥板塊3％的下降。據(jù)羅氏2021半年報公布：其診斷板塊營收90．42億瑞士法郎（約99．59億美元）；制藥板塊為216．71億瑞士法郎（約235億美元）。

診斷板塊的暴漲顯然吃到了疫情的紅利，而制藥板塊中，羅氏一直仰仗的“三駕馬車”：MabThera／Rituxan（利妥昔單抗）， Avastin（貝伐珠單抗）和Herceptin（曲妥珠單抗）卻由于生物類似藥的沖擊已經(jīng)無法繼續(xù)承擔(dān)拉動羅氏前行的重擔(dān)。三款藥物2021年上半年銷售額全部大幅下跌，分別營收10．71億美元、16．45億美元和13．96億美元。即便是其中下滑最輕的曲妥珠單抗，與去年同期相比也足足下降了35％，下降最多的利妥昔單抗則降幅高達41％。

其實，傳統(tǒng)的三駕馬車早在2020年就顯出頹勢。彼時，三駕馬車中的主力貝伐珠單抗已有多達25％的下降，只不過“廉頗尚飯”，仍以全年近50億美元的銷售額居于羅氏銷售榜首位。而在今年上半年，這一位置被首個獲批治療RRMS和PPMS兩種多發(fā)性硬化的CD20單抗——Ocrevus所取代，達到24．38億美元。加上漲幅45％的血友病藥物艾美賽珠單抗和漲幅29％的PD－L1阿替利珠單抗，羅氏這一批2012年之后獲批的產(chǎn)品已成為拉動羅氏的新一代力量，合計銷售額已占到制藥板塊50％以上。

有聲音指出，羅氏能平穩(wěn)完成產(chǎn)品新老交替的過渡，與其長期高額的研發(fā)投入密不可分。僅2021年上半年，羅氏已在研發(fā)上投入77．5億美元，超過第二名的默沙東10億美元之多。

而比起羅氏的平穩(wěn)過渡，渤健則陷入了掙扎和倒退。如果說去年渤健全年營收6％的負增長已經(jīng)令部分投資者感到擔(dān)憂，那么今年上半年的數(shù)據(jù)則可能使得他們直接失去耐心。其半年報顯示：渤健上半年營收54．69億美元，同比下滑24．21％；其中產(chǎn)品收入44．48億美元，同比下滑21．97％。上半年凈利潤僅為14．30億美元，同比下降了52．31％。成為目前十余家發(fā)布年報的MNC中唯一營收和利潤下降的企業(yè)。

長期以來，渤健專注于神經(jīng)退行性疾病、認知障礙以及疼痛等中樞神經(jīng)系統(tǒng)等疾病領(lǐng)域。其用于治療多發(fā)性硬化癥的核心產(chǎn)品Tecfidera正陷入與低價仿制藥競爭的困境，在今年上半年銷售額暴跌57．6％。禍不單行，渤健分別是用于治療X連鎖視網(wǎng)膜色素變性的基因療法BIIB112、無脈絡(luò)膜癥基因療法BIIB111，以及AD治療藥物gosuranemab。均在2期或3期臨床試驗中未抵達主要終點。

渤健在今年獲批的Aduhelm是近20年來首款獲批的阿爾茨海默癥新藥，但其獲批飽受爭議，結(jié)果甚至導(dǎo)致了3名FDA專家顧問的辭職�；�于Aduhelm于6月獲批，因此并未對渤健的上半年的業(yè)績產(chǎn)生影響。

就市場表現(xiàn)而言，這款阿爾茨海默病的新藥上市銷售不到半個月的時間貢獻了160萬美元的收入，只有分析師預(yù)期的一半。但意外的是，在7月發(fā)布的一封公開信中，渤健反而將這款藥物2021年的銷售額預(yù)期提高到了106．5億美元至108．5億美元之間，與之前相比，新的預(yù)期在上下限各提高了1億美元。

“OK”之爭提前落幕，諾華“天價”基因療法銷售額暴漲69％

去年，默沙東K藥（Keytruda）的全球銷售額達到143．8億美元，同比增長30％，但默沙東的管理層認為Keytruda的業(yè)績?nèi)杂芯蘖酷尫拧＿@一判斷在今年他們上半年的財報中得到了驗證：默沙東上半年總營收220．29億美元，其中僅Keytruda一項就占到80．78億美元，較去年同期增長了23％。憑借銷售額的高額占比，以及多達20余種的適應(yīng)癥，Keytruda持續(xù)坐穩(wěn)默沙東的產(chǎn)品主力。

相較之下，近幾年BMS的O藥（Opdivo）卻逐漸被拉開差距。去年Opdivo便只有Keytruda銷售量的一半，今年上半年更是不足Keytruda的一半，只有36．3億美元，似乎提前為PD－1的“OK”之爭消除了懸念。

但所幸，BMS不只有Opdivo。今年3月，BMS宣布FDA批準了他們與藍鳥生物（Bluebrid Bio）合作的新藥Abecma，該藥是一種B細胞成熟抗原（anti－BCMA）導(dǎo)向的嵌合抗原受體（CAR）T細胞療法，同時是全球第一款獲得監(jiān)管批準的BCMA導(dǎo)向CAR－T細胞療法。

不僅如此，半年報顯示：抗腫瘤藥物Revlimid（來那度胺）、抗凝血藥物Eliquis（阿哌沙班）分別以61．46億美元和56．78億美元位居BMS銷售貢獻榜冠亞，Opdivo 位居第三。此外，“黑馬”Yervoy（依匹木單抗）出乎意料的以26％的增幅為BMS貢獻了近10億美元的銷量。

如同過去人們對pd－1賽道火熱的預(yù)期，不少業(yè)內(nèi)人士認為下一個火熱的賽道將出現(xiàn)在基因療法領(lǐng)域。2021年上半年，諾華的表現(xiàn)為這一說法增添了不少說服力。他們早在7月21日就率先公布了自己的半年報，成為了第一家公布財報的MNC。

財報顯示：諾華上半年營收253．67億美元，同比增長7％，凈利潤49．54億美元，同比增長23％。用于治療脊髓性肌萎縮的基因療法Zolgensma，在2021年上半年的銷售額為6．34億美元，以同比69％的增幅成為諾華2021年上半年增長最快的藥物。早前，這款新藥以高達212．5萬美元（約合人民幣1460萬）的定價聞名于世，位居全球最昂貴藥物的榜首。而這款“天價”藥已經(jīng)在多達41個國家獲批，按照上半年的趨勢，今年有望突破10億美元的門檻。

與此同時，諾華治療心衰的藥物Entresto在今年上半年銷售額16．5億美元，增幅也達到了46％之多。事實上，這款藥物在過去兩年一直保持高增長。兩年前，Entresto因銷售額大漲68％達到17．26億美元屢見報道，而那是Entresto在2019年的全年銷售額。

本文來源于億歐，原創(chuàng)文章，作者：魏江翰。轉(zhuǎn)載或合作請點擊轉(zhuǎn)載說明，違規(guī)轉(zhuǎn)載法律必究。