知情郎·眼｜

侃透天下專利事兒

今天聊科創(chuàng)板的海正生物這家材料公司。

為啥聊它？

因?yàn)樵诳苿?chuàng)板領(lǐng)域，它是個(gè)典型代表——科創(chuàng)板的“柳倪之爭(zhēng)”。

公司和中國(guó)科學(xué)院長(zhǎng)春應(yīng)用化學(xué)研究所長(zhǎng)期合作、承接國(guó)家863計(jì)劃項(xiàng)目，完成重大科研成果后，產(chǎn)業(yè)化困難重重，然后長(zhǎng)春應(yīng)化所另選合作伙伴，踢開了公司，雙方分道揚(yáng)鑣后，公司靠著邊做生意邊積累生產(chǎn)工藝經(jīng)驗(yàn)，最終突破“丙交酯——聚乳酸”工藝，成功大規(guī)模量產(chǎn)咸魚翻身！

這故事是不是很熟悉，當(dāng)年柳傳志和倪光南聯(lián)想路線“貿(mào)工技、技工貿(mào)”之爭(zhēng)的公司版。

科研機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)公司的恩怨情仇從來(lái)類似。

從科研機(jī)構(gòu)的角度出發(fā)，科研成果產(chǎn)業(yè)化、國(guó)產(chǎn)化，人家能吹牛一輩子，名利雙收，自然趕緊催促企業(yè)產(chǎn)業(yè)化。

對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，科研成果哪怕產(chǎn)業(yè)化，也沒(méi)啥可吹的，因?yàn)槠床贿^(guò)國(guó)外成熟、性價(jià)比高的競(jìng)品，反而會(huì)越做越虧，到時(shí)候擴(kuò)了生產(chǎn)線負(fù)債累累、產(chǎn)品還積壓庫(kù)存賣不出去，一屁股債債主們找上門找誰(shuí)還錢？除非有更成熟的工藝降低成本。

企業(yè)都是理性、謹(jǐn)慎的，當(dāng)然政府兜底白給錢不用還除外。

否則，必然是，兩邊鬧翻、互不買賬、各找各媽、各回各家，戲路都類似。

最近看公司IPO申報(bào)材料多了，總有一種錯(cuò)覺，似乎每家上會(huì)公司都宣稱自己有核心技術(shù)，不說(shuō)接近國(guó)際頂流水平，至少在國(guó)內(nèi)，肯定是扛把子級(jí)別。

唉，挺裝逼的。

總讓人感覺，中國(guó)已經(jīng)成為國(guó)際創(chuàng)新之源、技術(shù)井噴之地。

都是吹牛說(shuō)說(shuō)畫畫圖紙容易，做起來(lái)做透做到同行無(wú)話可說(shuō)就難了。

知情郎的脾氣，就是看不得人裝，作為IP知產(chǎn)界的打假斗士，有機(jī)會(huì)一定要深入挖掘下這些公司宣稱的牛逼核心技術(shù)。

去偽存真，提示風(fēng)險(xiǎn)，這就是知情郎的價(jià)值。

那句話咋說(shuō)的，混金融投資領(lǐng)域最懂專利的，在專利IP圈子最懂金融投資的，大家都是這么吹捧自己的。

＾＿＾，大家吃瓜，看看哪些公司裝逼裝過(guò)頭被當(dāng)成傻逼看。

01海正生物基本面

海正生物是一家專注于聚乳酸的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的高新技術(shù)企業(yè)，掌握了純聚乳酸制造和復(fù)合改性各關(guān)鍵環(huán)節(jié)核心技術(shù)，并實(shí)現(xiàn)多牌號(hào)聚乳酸的規(guī)�；�生產(chǎn)和銷售的公司。

9月24日，海正生物材料被科創(chuàng)板受理。承銷商為中信建投。目前經(jīng)過(guò)第一輪問(wèn)詢回復(fù)。

股東是誰(shuí)？

招股書顯示，公司控股股東為海正集團(tuán)，持股51．68％，實(shí)際控制人為椒江國(guó)資，持有79．86％股份。

中石化資本也是股東之一，石化資本在找可降解的材料公司作投資！

公司賣點(diǎn)核心技術(shù)——聚乳酸、丙交酯

根據(jù)申報(bào)材料，海正生物作為牽頭單位于2011年承擔(dān)863計(jì)劃之“新一代聚乳酸的生物－化學(xué)組合合成技術(shù)”課題任務(wù)，該課題任務(wù)由發(fā)行人、長(zhǎng)春應(yīng)化所、天津工業(yè)生物技術(shù)研究所等多個(gè)單位合作完成，海正生物負(fù)責(zé)“聚乳酸產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)及其制品的市場(chǎng)應(yīng)用推廣”。

海正生物認(rèn)為前述項(xiàng)目的成果為現(xiàn)有核心技術(shù)的自主研發(fā)提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，自2016年，公司在此基 礎(chǔ)上起通過(guò)自主研發(fā)，逐步形成了目前覆蓋聚乳酸關(guān)鍵生產(chǎn)環(huán)節(jié)的核心技術(shù)。

目前，海正生物擁有具備自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的聚乳酸全流程商業(yè)化生產(chǎn)線，涵蓋了“乳酸—丙交酯—聚乳酸”全工藝產(chǎn)業(yè)化流程，完整掌握了“兩步法”工藝全套產(chǎn)業(yè)化技術(shù)。

同時(shí)，公司通過(guò)在乳酸脫水酯化、環(huán)化、丙交酯純化精制、增鏈生成聚乳酸等各個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的核心技術(shù)，能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)品的高光學(xué)純度以及制造過(guò)程的高收率。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占據(jù)70％以上份額。

財(cái)務(wù)狀況如何？

根據(jù)海正生物招股書披露，2018～2020、2021Q1的營(yíng)業(yè)收入分別為2．28億元、2．32億元、2．63億元、1．25億元。

與之對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為877．73萬(wàn)元、1，000．16萬(wàn)元、3，033．06萬(wàn)元、1，397．49萬(wàn)元。

2018年－2021年第一季度，綜合毛利率分別為16．76％、16．73％、25．98％和21．29％。由于前期虧損較多，導(dǎo)致海正生物最近一期仍存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損。

截至2021年3月31日，公司經(jīng)審計(jì)的合并報(bào)表中未彌補(bǔ)虧損為2，839．64萬(wàn)元。

研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比例分別為 3．36％、 3．48％、3．54％和 2．01％。

資金募集額度？

擬公開發(fā)行不超過(guò)5067萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本比例不低于25％。本次發(fā)行擬募集資金13．26億元，募得資金中12．38億元將用于年產(chǎn)15萬(wàn)噸聚乳酸項(xiàng)目，8812萬(wàn)元將用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

02聚乳酸科普

聚乳酸（PLA）是一種新型的生物基材料。

聚乳酸（PLA）是以玉米、甘蔗、甜菜等農(nóng)作物為原料，經(jīng)微生物發(fā)酵、提取制得乳酸，再經(jīng)過(guò)脫水酯化、環(huán)化、純化精制、增鏈等工序生產(chǎn)而成。

PLA具有優(yōu)異的生物降解性，廢棄后能在較短時(shí)間被土壤中的微生物完全降解，生成CO2和水，對(duì)環(huán)境不產(chǎn)生污染。

PLA本身屬脂肪族聚酯，具有通用高分子材料的基本特性，有著良好的物理性能和機(jī)械加工性能，能夠勝任大多數(shù)合成塑料的用途，被廣泛應(yīng)用于食品接觸級(jí)的包裝及餐具、吸管、膜袋類包裝品、纖維、織物、3D打印材料等下游產(chǎn)品和應(yīng)用領(lǐng)域。

一句話說(shuō)，這玩意兒，綠色環(huán)保！

03聚乳酸的應(yīng)用領(lǐng)域

1、生物醫(yī)學(xué)領(lǐng)域

目前已在骨外科、胸外科、頜面外科、腫瘤的靶向治療等領(lǐng)域進(jìn)行了廣泛的基礎(chǔ)研究和臨床應(yīng)用。

2、食品包裝材料

聚乳酸與聚乙烯 （Polyethylene，PE）、聚氯乙烯（Polyvinyl chloride，PVC）、聚丙烯（Polypropylene，PP）等材料相比，具有良好的生物可降解性、優(yōu)良的抑菌和抗霉特性。

3、工業(yè)和農(nóng)業(yè)領(lǐng)域

聚乳酸的可塑性、耐熱性和物理加工性能良好，可以將其加工成農(nóng)用地膜，用來(lái)彌補(bǔ)傳統(tǒng)地膜易碎且不可降解的缺陷，還可以將其加工成汽車行業(yè)的配件工程材料、建筑用繩索、農(nóng)藥化肥緩釋材料等。

在供給方面，2020年全球聚乳酸產(chǎn)能近40萬(wàn)噸，目前美國(guó)Nature Works公司是全球最大的生產(chǎn)商，產(chǎn)能占比達(dá)40％；

而我國(guó)聚乳酸的生產(chǎn)仍處于起步階段。在需求方面，2019年，全球聚乳酸市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)6．608億美元，預(yù)計(jì)2021－2026年期間，全球市場(chǎng)將保持7．5％的年均復(fù)合增速增長(zhǎng)。

全球聚乳酸現(xiàn)有產(chǎn)能及新建產(chǎn)能

04 863計(jì)劃海正生物有多少貢獻(xiàn)？

科普完了，看看公司含金量，要上科創(chuàng)板，總要有點(diǎn)真東西。

公司申報(bào)材料里反復(fù)吹的863計(jì)劃之“新一代 聚乳酸的生物－化學(xué)組合合成技術(shù)”課題任務(wù)，海正生物有多少貢獻(xiàn)？

科普下863計(jì)劃，對(duì)老一輩而言，這名字如雷貫耳，基本是改革開放后中國(guó)科技發(fā)展的頂層設(shè)計(jì)，計(jì)劃的全稱為：“高技術(shù)研究發(fā)展計(jì)劃綱要”。

“863計(jì)劃”有7個(gè)領(lǐng)域：生物、信息、自動(dòng)化、新材料、新能源、航天、激光。

2016年，隨著國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃的出臺(tái)，863計(jì)劃結(jié)束了自己的歷史使命。

能領(lǐng)到863課題的公司，含金量都不低，因?yàn)檫@是國(guó)家級(jí)別的。

不是龍頭公司真難接這活兒。

海正生物在國(guó)內(nèi)聚乳酸產(chǎn)業(yè)化方面處于龍頭地位，所以當(dāng)年才能領(lǐng)863計(jì)劃科研任務(wù)。

知情郎重點(diǎn)解讀下這個(gè)項(xiàng)目。

從申報(bào)材料來(lái)看，海正生物作為牽頭單位于 2011 年承擔(dān) 863 計(jì)劃之“新一代聚乳酸的生物－化學(xué)組合合成技術(shù)”課題任務(wù)，該課題任務(wù)由海正生物、長(zhǎng)春應(yīng)化所、天津工業(yè)生物技術(shù)研究所等多個(gè)單位合作完成。

海正生物負(fù)責(zé)“聚乳酸產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)及其制品的市場(chǎng)應(yīng)用推廣”。

陳學(xué)思是該課題任務(wù)的主要負(fù)責(zé)人，其為長(zhǎng)春應(yīng)化所研究員同時(shí)是海正生物發(fā)起人之一，目前持有發(fā)行人股份比例為 1．39％。

陳學(xué)思履歷，長(zhǎng)春應(yīng)化所研究員，生物高分子研究組組長(zhǎng)，2019 年獲評(píng)中國(guó)科學(xué)院院士。

公司坦承，承擔(dān)了上述課題任務(wù)是海正生物符合科創(chuàng)屬性指標(biāo)的依據(jù)之一。

即海正生物能IPO全靠當(dāng)年這個(gè)項(xiàng)目研發(fā)成果，你說(shuō)它重要不重要？

上交所，自然追問(wèn)來(lái)龍去脈。

在回復(fù)文件中，公司表示，公司承擔(dān)的角色更偏重對(duì)聚乳酸的產(chǎn)業(yè)化落地全套技術(shù)及工藝進(jìn)行研究和開發(fā)，研究?jī)?nèi)容主要包括：

1）聚乳酸全套生產(chǎn)工藝研究，包括：完成“兩步法”工藝應(yīng)用于萬(wàn)噸級(jí) 聚乳酸生產(chǎn)線的完整工藝包、保證聚乳酸熱穩(wěn)定性的方法等；

2）關(guān)鍵工藝及具體設(shè)備的研發(fā)、改進(jìn)和優(yōu)化，以提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì) 量，包括：脫水反應(yīng)釜優(yōu)化、丙交酯提純工藝的研發(fā)、丙交酯生產(chǎn)設(shè)備的優(yōu)化等；

3）萬(wàn)噸級(jí)聚乳酸生產(chǎn)線設(shè)計(jì)和建造，包括：生產(chǎn)線的工藝設(shè)計(jì)、專有設(shè)備選型與設(shè)計(jì)、安裝調(diào)試，使生產(chǎn)線達(dá)到連續(xù)穩(wěn)定的生產(chǎn)能力等；

4）對(duì)特定性能或用途聚乳酸或其下游應(yīng)用相關(guān)加工技術(shù)進(jìn)行研究，包括 根據(jù)聚乳酸下游市場(chǎng)需求開發(fā)不同牌號(hào)的聚乳酸樹脂加工技術(shù)，開發(fā)聚乳酸進(jìn)一步用做吹塑成膜、紡絲、無(wú)紡布、發(fā)泡等用途的加工技術(shù)等；

5）由于公司是 863 計(jì)劃任務(wù)課題的牽頭承擔(dān)單位，公司還需承擔(dān)聚乳酸產(chǎn)業(yè)鏈的建設(shè)工作，主要包括：設(shè)立原材料及聚乳酸的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、建立標(biāo)準(zhǔn)化的質(zhì)量檢測(cè)方法等。

不用懷疑，在專業(yè)性上，這家公司申報(bào)材料寫的很科技范兒。

重點(diǎn)聊聊兩步法工藝的重要性，國(guó)產(chǎn)聚乳酸混不出頭主要因?yàn)閮刹椒üに嚥怀墒臁?/p>

“乳酸—丙交酯—聚乳酸”的工藝過(guò)程即被稱為“兩步法”工藝，丙交酯是塑料材料制造的關(guān)鍵中間體。

丙交酯生產(chǎn)為特殊的手性化工中間體制造過(guò)程，國(guó)內(nèi)在這一領(lǐng)域的研究起步晚，物理性質(zhì)參數(shù)不全，設(shè)計(jì)基礎(chǔ)信息欠缺，缺少適用設(shè)備，具有極高的技術(shù)難度。

盡管聚乳酸“兩步法”工藝的理論已提出近 70 年，但直到今天，全球范圍內(nèi)仍然僅有少數(shù)幾家企業(yè)能夠完整地進(jìn)行聚乳酸“兩步法”工藝的規(guī)模化生產(chǎn)。

公司表示，在上述863計(jì)劃課題任務(wù)中，在突破“兩步法”工藝關(guān)鍵技術(shù)、實(shí)現(xiàn)聚乳酸的規(guī)�；�生產(chǎn)以及聚乳酸產(chǎn)品的市場(chǎng)應(yīng)用方面均發(fā)揮了重要作用，不僅解決了聚乳酸生產(chǎn)過(guò)程中的關(guān)鍵工藝技術(shù)問(wèn)題，也拓展了聚乳酸的應(yīng)用領(lǐng)域，保證了該863計(jì)劃課題任務(wù)總體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

04

與長(zhǎng)春應(yīng)化所常年合作

共有專利多

從知產(chǎn)角度出發(fā)，這公司毛病是多的，為何？

因?yàn)樘�依賴長(zhǎng)春應(yīng)化所，太依賴陳學(xué)思了，大量共有專利擺在那，且長(zhǎng)春應(yīng)化所不止和海正生物一家合作，下游還有其他的合作單位。

大家都是利益糾葛、互相間有競(jìng)合關(guān)系。

這就挺虛的！相信第二輪問(wèn)詢，上交所還是會(huì)追問(wèn)這些專利問(wèn)題。

據(jù)了解，自設(shè)立至 2021 年6月，公司累計(jì)開展研發(fā)項(xiàng)目 93 個(gè)，其中，完全由公司獨(dú)立進(jìn)行的研發(fā)項(xiàng)目61個(gè)，占比超過(guò)60％；與長(zhǎng)春應(yīng)化所及其他科研院所合作研發(fā)的課題項(xiàng)目合計(jì)10個(gè)，委托長(zhǎng)春應(yīng)化所及其他科研院所研發(fā)的項(xiàng)目共 22 個(gè)。

國(guó)家級(jí)別的項(xiàng)目就不下4個(gè)。

兩家單位常年合作，為了防止專利糾紛，還簽了協(xié)議，確認(rèn)各自的專利權(quán)利不扯雙方后腿。

離開長(zhǎng)春應(yīng)化所，有沒(méi)有獨(dú)立研發(fā)能力？

申報(bào)材料一路看下來(lái)，知情郎就一個(gè)感覺，就是長(zhǎng)春應(yīng)化所和陳學(xué)思帶著公司入局玩聚乳酸產(chǎn)業(yè)，公司自己僅是個(gè)載體。

這是最忌諱的，畢竟手握真正核心技術(shù)的長(zhǎng)春應(yīng)化所未必只找一家公司合作，也未必事事都要選擇海正生物。

2015年前后，長(zhǎng)春應(yīng)化所和海正生物就對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)展路徑產(chǎn)生了分歧。

從申報(bào)材料看，雙方分歧的原因也很簡(jiǎn)單，長(zhǎng)春應(yīng)化所希望擴(kuò)大外部投資、盡快將聚乳酸生產(chǎn)工藝應(yīng)用到產(chǎn)業(yè)化大規(guī)模生產(chǎn)。

海正生物則反對(duì)，參考NatrureWorks 等國(guó)外企業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，并結(jié)合公司截至 2015 年尚未實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利的財(cái)務(wù)狀況以及擬實(shí)施聚乳酸產(chǎn)業(yè)化的主體海諾爾尚待完成填海造地等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的實(shí)際狀況，認(rèn)為在完全攻克丙交酯大規(guī)模生產(chǎn)這一關(guān)鍵工藝之前，公司的聚乳酸尚無(wú)法與國(guó)外聚乳酸企業(yè)的產(chǎn)品展開正面競(jìng)爭(zhēng)，因此，短期內(nèi)不宜對(duì)聚乳酸產(chǎn)業(yè)化規(guī)模進(jìn)行大幅提升。

說(shuō)白了，海正生物不看好市場(chǎng)，也沒(méi)把握在丙交酯不成熟工藝條件下和外國(guó)巨頭直接競(jìng)爭(zhēng)，怕虧損無(wú)上限，不如直接進(jìn)口丙交酯，邊做邊看。

長(zhǎng)春應(yīng)化所的角度則覺得，公司實(shí)力不夠無(wú)法產(chǎn)業(yè)化，所以打算另選合作對(duì)象、另起爐灶，不能在一棵樹上吊死，是不！

2015 年，長(zhǎng)春應(yīng)化所與富士康集團(tuán)合作，共同成立長(zhǎng)春宸泰，將其作為實(shí)現(xiàn)聚乳酸技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的又一嘗試，該項(xiàng)目于 2017 年建成。2015 年以后，以陳學(xué)思、邊新超為代表的長(zhǎng)春應(yīng)化所及其團(tuán)隊(duì)，將工作重心更多轉(zhuǎn)移到長(zhǎng)春宸泰、長(zhǎng)春海正等公司的合作建設(shè) 中。

此外，長(zhǎng)春應(yīng)化所還嘗試與會(huì)通股份通過(guò)共同投資設(shè)立合資公司方式，開展聚乳酸可降解塑料相關(guān)的產(chǎn)業(yè)化合作。

知情郎插句，長(zhǎng)春應(yīng)化所與海正生物的矛盾，大概率就是當(dāng)年中科院計(jì)算所柳傳志與倪光南的矛盾，技術(shù)產(chǎn)業(yè)化優(yōu)先還是賺錢優(yōu)先。

海正生物選擇了賺錢優(yōu)先！沒(méi)錢，企業(yè)屁都不是！

作為已經(jīng)市場(chǎng)化的企業(yè)，直面巨頭公司成熟工藝產(chǎn)品的低價(jià)傾銷，科研機(jī)構(gòu)和企業(yè)的思路完全不同，科研機(jī)構(gòu)的邏輯希望自己技術(shù)國(guó)產(chǎn)化對(duì)抗外資巨頭，在企業(yè)看來(lái)，這種行為簡(jiǎn)直就是自尋短見，除非有國(guó)家的巨額補(bǔ)貼，否則拿不成熟、價(jià)格高企的國(guó)產(chǎn)貨去拼成熟、價(jià)格低的外國(guó)貨，企業(yè)絕對(duì)虧死。

正常企業(yè)是不會(huì)這樣干的。

離開了長(zhǎng)春應(yīng)化所的支持，有戲嗎？

公司自稱，這幾年，一方面通過(guò)進(jìn)口丙交酯生產(chǎn)聚乳酸，以維持財(cái)務(wù)狀況和企業(yè)生存，另一方面堅(jiān)持 1000－2000 噸級(jí)以乳酸投料進(jìn)行聚乳酸不間斷的生產(chǎn)，最終于 2019 年在聚乳酸兩步法生產(chǎn)中“乳酸－丙交酯”工段卡脖子技術(shù)的關(guān)鍵突破，實(shí)現(xiàn)了萬(wàn)噸級(jí)聚乳酸生產(chǎn)線全部切換至乳酸投料進(jìn)行大規(guī)模商業(yè)化生產(chǎn)、于 2020 年末實(shí)現(xiàn)海諾爾3 萬(wàn)噸聚乳酸生產(chǎn)線的穩(wěn)定量產(chǎn)，逐步走上了正軌。

公司稱，目前已具有獨(dú)立面向市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)所需的完整知識(shí)產(chǎn)權(quán)和技術(shù)工藝能力，同時(shí)具備對(duì)現(xiàn)有技術(shù)獨(dú)立進(jìn)行改進(jìn)、迭代更新、新品研發(fā)能力，對(duì)陳學(xué)思、邊新超或長(zhǎng)春應(yīng)化所不存在依賴。

市場(chǎng)占有率，海正生物在國(guó)內(nèi)廠商中的市場(chǎng)占有率均超過(guò) 70％。

（公司工藝發(fā)展歷程）

05丙交酯核心技術(shù)有多牛？

知情郎非常感興趣丙交酯這個(gè)概念，因?yàn)楹Ｕ�生物能走到今天，靠的就是突破了丙交酯工藝，才能高效量產(chǎn)。

否則材料也不可能通過(guò)受理階段，企業(yè)也不會(huì)有臉要求上市。

這玩意很專業(yè)，知情找了找關(guān)于丙交酯的具體專利情況。

在德高行全球?qū)＠麛?shù)據(jù)庫(kù)中，檢索聚乳酸、丙交酯、海正生物關(guān)鍵詞，搜出的具體專利，發(fā)明人是陳學(xué)思，專利權(quán)人是海正生物。

陳學(xué)思不用多說(shuō)了，中國(guó)科學(xué)院院士。

從專利量上，丙交酯的研究上，公司確實(shí)有下真功夫。

橫向同行公司比較下，在德高行全球?qū)＠麛?shù)據(jù)庫(kù)以聚乳酸、丙交酯為關(guān)鍵詞搜索競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手豐源生物、中糧科技、金丹科技的專利量。

橫向比較，海正生物數(shù)量穩(wěn)居第一。

專利量不會(huì)騙人，至少說(shuō)明公司在做事，就怕那些包裝技術(shù)概念吹的天花亂墜，實(shí)際技術(shù)和自身專利都無(wú)法強(qiáng)關(guān)聯(lián)的騙子公司。

對(duì)類似行研的、科創(chuàng)板審查人員來(lái)說(shuō)，技術(shù)牛不牛的直接體現(xiàn)是專利量，要是吹了半天牛，卻發(fā)現(xiàn)沒(méi)幾個(gè)專利！很尷尬。

也許對(duì)行內(nèi)人而言，不申請(qǐng)專利、通過(guò)秘密技術(shù)保護(hù)是一種策略，但對(duì)行外人尤其類似行研、上交所審核人員，他壓根就無(wú)法判斷這公司技術(shù)含金量，因?yàn)檫B基本專利都沒(méi)，如何佐證？

唉，這也是科創(chuàng)板審核的為難之處，如果一家企業(yè)無(wú)法通過(guò)收入流水、盈利、市場(chǎng)占有率說(shuō)話，要全憑技術(shù)先進(jìn)性、技術(shù)獨(dú)立性說(shuō)話，還沒(méi)有專利量支撐核心技術(shù)，這沒(méi)法讓市場(chǎng)作出一個(gè)客觀的評(píng)價(jià)——公司到底質(zhì)量幾何！

太主觀！

       原文標(biāo)題 : 柳傳志與倪光南之爭(zhēng)翻版—海正生物與長(zhǎng)春應(yīng)化所之爭(zhēng)？