醫(yī)藥市場一向都是供不應(yīng)求，就像醫(yī)院里人滿為患的病人一樣，沒聽說哪家醫(yī)院因?yàn)闃I(yè)績不好倒閉了，只聽說患者排隊(duì)也看不上病。而對于醫(yī)藥領(lǐng)域細(xì)分的眼科來說，由于近年來近視的人群越來越多，針對眼科的手術(shù)、眼藥也出現(xiàn)空前高漲的勢頭，其中就有專門生產(chǎn)眼科藥物的興齊眼藥股價(jià)、業(yè)績騰飛，5年間股價(jià)節(jié)節(jié)高升，合計(jì)漲幅超過4500%！因?yàn)樾缕帆@批上市，股價(jià)也隨之大漲，今年以來上漲超過90%，動(dòng)態(tài)市盈率高達(dá)257倍，堪稱醫(yī)藥界的又一奇跡。

以前眼見那些疫苗、核酸檢測的醫(yī)藥企業(yè)一夜之間股價(jià)沖上天際，業(yè)績就像變魔術(shù)，如今輪到眼科醫(yī)藥被新一輪的潑天富貴砸中，這可能就是我們所說的“風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)”，三十年河?xùn)|三十年河西。

一片利好的背后是亟待解決的“增長放緩”頑疾

就在前不久的5月15日，興齊眼藥披露，低濃度硫酸阿托品滴眼藥獲批上市，生產(chǎn)線已經(jīng)24小時(shí)不間斷生產(chǎn)，產(chǎn)量也從剛上市時(shí)的一條生產(chǎn)線，增加到四條生產(chǎn)線，來滿足源源不斷飛來的訂單。這款被稱為“青少年近視控制神藥”的眼藥，主要用于緩解近視度數(shù)100度-400度符合相關(guān)條件6-12歲兒童近視，是國內(nèi)首個(gè)獲批上市的阿托品滴眼液。

該產(chǎn)品一經(jīng)發(fā)布，興齊眼藥的股價(jià)應(yīng)聲上漲，短短2個(gè)月時(shí)間漲幅超過90%，但在新產(chǎn)品倍受市場期待、股市也一片看好的背后，則是其公司的營收增長已經(jīng)2年放緩，2023年?duì)I收14.68億元，歸母凈利潤2.4億元，如今一款被外界和公司寄以厚望的“神藥”橫空出世，能否給不算如意的營收、盈利帶來提振的希望，各方都在翹首以盼。

過去7年，公司的營收增長倒是處于比較平穩(wěn)的增長態(tài)勢，從2017年的3.6億元增長至2023年的14.7億元，年復(fù)合增長率達(dá)到22%，不過2023年的營收雖然同比增長17%，但卻比2021年的49%下降了32%。而且在凈利潤方面，也是持續(xù)兩年下滑，直到2019年才開始出現(xiàn)增長勢頭，比2018年上漲163%，也不過只有3589萬元。

盡管對于每一個(gè)醫(yī)藥公司來說，一款創(chuàng)新藥可能會改變以往不利的局面，扭轉(zhuǎn)一直以來面臨的頹勢，但回看過去幾年、尤其是最近2年興齊眼藥所面臨的問題，增長放緩無疑是困擾已久的“頑疾”。

市值翻倍的秘訣：趕上了好時(shí)代

這些年都說眼科醫(yī)藥是市場當(dāng)之無愧的黃金賽道，其根本原因是因?yàn)檠劭铺厥獾膶�業(yè)性，不斷擴(kuò)大的龐大患者群體的診療需求，像牙科一樣成為一個(gè)非常廣闊的市場。在我們普通人身邊，經(jīng)常可以看到長時(shí)間使用數(shù)碼產(chǎn)品、打游戲或者刷短視頻的人群比比皆是，而這些人當(dāng)中又以未成年的青少年、幼兒為多，許多兒童的眼睛近視，大多不是因?yàn)殚L時(shí)間的學(xué)習(xí)、看書，而是過于沉迷于短視頻和游戲。

因此，因?yàn)檠劬�近視�?dǎo)致的疾病越來越多，從兒童到老年人的眼睛疾病，可能成為貫穿人整個(gè)生命周期的困擾，人們對于眼科領(lǐng)域的重視程度也在提高，市場年增速達(dá)到了15%，預(yù)計(jì)到2030年，國內(nèi)眼科藥物市場規(guī)模將超過千億。正是因?yàn)檠劭扑幬镔惖阑颊呷巳糊嫶�，近視和干眼癥的市場潛力巨大，不少藥企早在多年前就在該領(lǐng)域積極布局，興齊眼藥旗下的0.01%硫酸阿托品滴眼液作為國內(nèi)延緩兒童近視進(jìn)展的處方藥，上市之后受到資本市場較為熱列的反饋，股價(jià)短時(shí)間內(nèi)漲幅就超過了75%，市值也突破350億大關(guān)，而從2019年初至今，其公司股價(jià)漲幅已經(jīng)超過4500%，市值直達(dá)357億，動(dòng)態(tài)市盈率也超過了257倍。

暴漲之后，前景如何？

事實(shí)上，興齊眼藥的前身，并不是只做眼藥，它的原名叫沈陽市鐵西區(qū)興齊制藥廠，最初是從仿制藥開始的，直到2000年股改之后，才開始專注眼科，并且產(chǎn)品涉及140多個(gè)品種，歷經(jīng)11年，終于轉(zhuǎn)型成一家專業(yè)從事眼科研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的國家級高新技術(shù)企業(yè)，于2016年在A股成功上市。

專注于眼藥后的興齊憑借阿托品迅速崛起，并且在2019年公布了新藥品注冊批件后，收獲了14個(gè)漲停板，從此被視為眼藥領(lǐng)域的大牛股。但事與愿違的是，此后的業(yè)績增長逐漸放緩，直到2024年一季度，營收和凈利潤再次出現(xiàn)高速增長態(tài)勢，外界這才注意到興齊眼藥的主要產(chǎn)品都在同等藥物中處于絕對領(lǐng)導(dǎo)的地位，值得看好。

只不過，進(jìn)入新一輪增長期的興齊眼藥，只憑阿托品這一款藥物，最多只會保持2年左右的市場獨(dú)占期，一旦其他同類藥物進(jìn)入競爭賽道，后續(xù)必須有更具說服力的新品上市，否則，高增長和高業(yè)績都很難維持太久。

       原文標(biāo)題 : “近視神藥”上市拉動(dòng)股價(jià)暴漲4500%，興齊眼藥被潑天富貴砸中！