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科創(chuàng)板正式開閘,哪些汽車科技公司沖關(guān)?

2019-03-19 16:33
車智
關(guān)注

北京時(shí)間3月18日,科創(chuàng)板正式開始接受企業(yè)上市申請(qǐng)文件,上交所官方網(wǎng)站也上線了科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核信息披露網(wǎng)站,關(guān)于項(xiàng)目的核心信息兩個(gè)欄目可供查詢:信息披露和項(xiàng)目動(dòng)態(tài)。

其中,信息披露類型包括了“申報(bào)稿、上會(huì)稿、注冊(cè)稿、問詢與回復(fù)”等內(nèi)容;而項(xiàng)目動(dòng)態(tài)信息包括“序號(hào)、發(fā)行人、更新時(shí)間、當(dāng)前狀態(tài)、保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所”等詳細(xì)信息。

科創(chuàng)板的地位在中國資本市場(chǎng)不言而喻,中國科技領(lǐng)域新公司的翹楚或許不需要再遠(yuǎn)赴美國上市了。在過去,因?yàn)樯鲜袟l件問題,BAT為首的高成長型企業(yè),享受了中國市場(chǎng)紅利,卻沒讓多少中國的股民享受其股票市場(chǎng)紅利。這樣的日子,可能一去不復(fù)返。當(dāng)然了,收益與風(fēng)險(xiǎn)共存。

作為過去數(shù)年間,在一級(jí)市場(chǎng)吸金千億規(guī)模的汽車領(lǐng)域,包括出行、造車新勢(shì)力(含上下游產(chǎn)業(yè)鏈)、自動(dòng)駕駛(含傳感器等)等汽車科技領(lǐng)域,那些在一級(jí)市場(chǎng)融資巨大、尚未上市的公司,哪些可以嘗試沖一下科創(chuàng)板呢?

01

預(yù)計(jì)市值與一級(jí)市場(chǎng)估值倒掛

要想上科創(chuàng)板,先要看科創(chuàng)板的上市條件?苿(chuàng)板上市的企業(yè)是要符合國家戰(zhàn)略,并且突破關(guān)鍵核心技術(shù)的新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保和生物醫(yī)藥等高興技術(shù)產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的科創(chuàng)企業(yè)。

汽車科技毫無疑問是符合科創(chuàng)板的戰(zhàn)略定位的,那么就要看科創(chuàng)板的戰(zhàn)術(shù)素養(yǎng)要求了。具體而言就是,公司對(duì)市值、凈利潤、營業(yè)收入、研發(fā)投入、技術(shù)優(yōu)勢(shì)等方面的規(guī)定,具體看下圖,五項(xiàng)規(guī)定滿足其中一項(xiàng)即可。

對(duì)于汽車科技公司來說,首先要從估值這個(gè)條件聊起。從下圖的五個(gè)規(guī)定來看,科創(chuàng)板的預(yù)計(jì)市值門檻是10億人民幣,這個(gè)估值對(duì)于汽車科技公司來說,簡直就不是什么門檻,風(fēng)口的公司融資金額都是10億起步的,單位還是美金。

根據(jù)不同的市值,設(shè)置了不同的營業(yè)收入、研發(fā)投入、凈利潤等門檻,這個(gè)才是真正的考驗(yàn)。按照預(yù)計(jì)市值可以劃分為10億、15億、20億、30億和40億五檔估值水平,分別對(duì)應(yīng)不同的條件。

在汽車科技領(lǐng)域,從一級(jí)市場(chǎng)的融資情況來看,很難和科創(chuàng)板的五檔條件相吻合的。這么說吧,舉個(gè)最簡單的第一項(xiàng),最近兩年利潤為正,并且累計(jì)凈利潤不低于人民幣5000萬元,或者最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元。一級(jí)市場(chǎng)的小伙伴可以出來說個(gè)話,這樣的項(xiàng)目市面上可以估值到多少的?10億人民幣估值?10億美金都可能不止了吧。

有凈利潤的項(xiàng)目姑且放下,看看營業(yè)收入水平是否符合要求,關(guān)于營業(yè)收入水平,分別是有不同的規(guī)定,其中大致有最近一年?duì)I業(yè)收入不低于2億元、3億元的規(guī)定,對(duì)應(yīng)市值分別是15億元、20億元和30億元。具體還有細(xì)節(jié)規(guī)定。能符合營業(yè)收入這條線的企業(yè)不少,但是還是老問題,預(yù)計(jì)市值對(duì)不上號(hào)。

至于市值不低于40億元的企業(yè),在汽車科技領(lǐng)域技術(shù)是一抓一大把,出行、造車新勢(shì)力和自動(dòng)駕駛(指的是L4級(jí)別的自動(dòng)駕駛)等領(lǐng)域的未上市公司,幾乎沒低于這個(gè)估值的公司。

截至發(fā)稿時(shí)止暫無申報(bào)項(xiàng)目

但是,預(yù)計(jì)市值超過40億人民幣的公司面臨的條件更為苛刻,因?yàn)樘貏e指出主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品需經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn),市場(chǎng)空間大,目前已取得階段性成果。對(duì)于階段性成果這個(gè)界定,就見仁見智了。

這就出現(xiàn)一個(gè)基本沖突的問題,那就是預(yù)計(jì)市值與一級(jí)市場(chǎng)的估值出現(xiàn)嚴(yán)重倒掛情況。退一萬步來講,即便是上市了,如何穩(wěn)定估值是一個(gè)難題,要知道科創(chuàng)板的玩法可不同于此前的玩法,競(jìng)價(jià)加以20%漲跌幅限制、上市后5個(gè)交易日內(nèi)不設(shè)價(jià)格漲跌幅,5個(gè)交易日后漲跌幅限制在20%。

就問刺不刺激,精不精彩,汽車科技公司可有膽量一試嗎?

02

前車之鑒、后事之師

在汽車科技代表的出行、造車新勢(shì)力和自動(dòng)駕駛領(lǐng)域,出行領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊滴滴公布了2018年巨虧108億,造車新勢(shì)力中已經(jīng)上市的蔚來汽車公布的2018財(cái)報(bào)中顯示虧損96億,中國自動(dòng)駕駛領(lǐng)域則沒有公布財(cái)務(wù)狀況的,可笑的是一些公司連估值和融資金額都不對(duì)外。

不對(duì)外總比那些續(xù)保估值和融資金額的公司來得要靠譜一些,即便是同樣利用了信息不對(duì)稱去獲得某些便利或者某些方面的利益,總比虛報(bào)涉嫌欺騙的方式來得要人道一些。但是,這一些都逃不過最終的上市申報(bào),牛鬼蛇神總會(huì)浮出水面。

滴滴上科創(chuàng)板幾乎是沒有可能的事情了,監(jiān)管措施的一再收緊、安全問題的再三出現(xiàn),都斷絕了滴滴近期登陸國內(nèi)資本市場(chǎng)的念頭,只能眼巴巴的看著國外的同行Lyft率先成為網(wǎng)約車第一股,預(yù)計(jì)估值250億美元,融資20億美元。至于網(wǎng)約車鼻祖的Uber,則計(jì)劃在4月份提交上市申請(qǐng),預(yù)計(jì)估值在1200億美元。

共享出行領(lǐng)域的中國鼻祖,易到用車已經(jīng)陷入了危機(jī),接盤的韜蘊(yùn)資本已經(jīng)被拖入深淵,傳說中的白武士恒大則并無下文。至于其他什么神州專車(新三板上市)、首汽約車、曹操專車、享道出行等等,距離這個(gè)上市還是有著較遠(yuǎn)的距離。

蔚來股價(jià)(周線圖)

造車新勢(shì)力的代表,自然首推一指的就是蔚來汽車了,在2018年9月登陸紐交所,上市當(dāng)天破發(fā)當(dāng)迅速翻紅收高,第二天則暴漲,兩天累計(jì)漲幅超過100%。隨后多次試探發(fā)行價(jià),并在最近的解禁期前漲幅接近歷史高峰后,隨著解禁期的到來陷入了長期破發(fā)狀態(tài)。

作為上市公司,蔚來汽車的財(cái)報(bào)透明并具備參考價(jià)值。從營業(yè)收入的角度來看,蔚來在2018年銷售了超過1萬臺(tái)售價(jià)超過40萬的豪華SUV ES8,營收49.5億元。這在造車新勢(shì)力毫無疑問的第一,即便是包括哪些沒有公布財(cái)報(bào)的公司,不服請(qǐng)公布財(cái)報(bào)一比高下。

習(xí)慣被認(rèn)為與蔚來汽車處于同一水平的威馬汽車和小鵬汽車,這兩家公司多次表示會(huì)積極考慮不同的融資方式,傳聞也有其中一家被約談過,但是,截止至發(fā)稿時(shí)止,并沒有官方確認(rèn)在進(jìn)行科創(chuàng)版的消息。據(jù)了解,至少是有一家有上市規(guī)劃,并且是做了多手準(zhǔn)備。

至于處于第二梯隊(duì)的,也就是預(yù)計(jì)在2019年底前首款量產(chǎn)車型上市的拜騰汽車、奇點(diǎn)汽車、愛馳汽車、車和家(理想智造)、天機(jī)汽車等,這些公司也頗受資本市場(chǎng)觀致,但是距離科創(chuàng)板還是太遠(yuǎn)。拜騰汽車則是有登陸美股市場(chǎng)的傳聞,并且在CES 2019期間有在拉斯維加斯進(jìn)行相關(guān)的發(fā)布。

至于曾經(jīng)上過傳聞榜單中的某些企業(yè),這里就不做討論了,因?yàn)闆]有討論的價(jià)值。

至于自動(dòng)駕駛初創(chuàng)公司,指的是L4級(jí)別自動(dòng)駕駛的初創(chuàng)公司,無論是劍指乘用車L4級(jí)別自動(dòng)駕駛的Momenta、Pony、WeRide,還是志在商用車L4級(jí)別自動(dòng)駕駛的Tusimple、Plus.a(chǎn)i、贏徹科技等,或者是細(xì)分領(lǐng)域如礦車、港口、物流等,都距離科創(chuàng)板太遙遠(yuǎn)了,思之無益。

討論到這里,會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)很尷尬的結(jié)果:科創(chuàng)板開閘跑馬,最終汽車科技公司沒有一家上的,或出于被動(dòng)的條件不符合、或者主動(dòng)的放棄機(jī)會(huì),放棄的原因很多了,擔(dān)心市值穩(wěn)定性是主因,最終都無緣科創(chuàng)板。

汽車科技,符合國家戰(zhàn)略方向需求;要想做好,諸君還需要更加努力。

聲明: 本文由入駐維科號(hào)的作者撰寫,觀點(diǎn)僅代表作者本人,不代表OFweek立場(chǎng)。如有侵權(quán)或其他問題,請(qǐng)聯(lián)系舉報(bào)。

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