三六零放棄10億元增資，哪吒汽車將何去何從？

6月26日夜晚，三六零發(fā)布了一則名為“放棄哪吒汽車增資”的相關(guān)公告。根據(jù)公告內(nèi)容顯示，360全資子公司三六零私募基金擬將其持有的對應(yīng)哪吒汽車3．53％股權(quán)的出資權(quán)轉(zhuǎn)讓給兩家有限合伙企業(yè)，對應(yīng)的增資額為10億元。

對于放棄增資的決定，三六零回應(yīng)稱是“為支持哪吒汽車股份制改造等工作”；而隨著公告的披露，被三六零放棄增資的對象——哪吒汽車也被推上了風(fēng)口浪尖。

不過，雖然被三六零放棄增資，但作為造車新勢力“黑馬”，哪吒汽車今年的銷量數(shù)據(jù)有明顯的提升，其中5月交付新車數(shù)量更是達(dá)到11009輛，已經(jīng)來到了造車新勢力排行榜中的第二位。在前景大好的情況下，三六零放棄對哪吒汽車10億元增資，著實(shí)讓人感到意外。

那么，在三六零放棄增資的背后，是真的像三六零所說是“為支持哪吒汽車股份制改造等工作”，還是在哪吒汽車的背后還藏著一些我們看不到的問題？

關(guān)于哪吒汽車的發(fā)家史，最早還要從1998年說起。

當(dāng)時(shí)，剛剛從合肥工業(yè)大學(xué)畢業(yè)的方運(yùn)舟，加入了才成立不到一年時(shí)間的奇瑞汽車。

作為合肥的知名大學(xué)，合肥工業(yè)大學(xué)又被稱為汽車界的“黃埔軍�！�，足可見方運(yùn)舟的實(shí)力。

而憑借著對新能源汽車的深入研究，在加入奇瑞汽車的第三年，方運(yùn)舟便被調(diào)入奇瑞新成立的“清潔能源汽車專項(xiàng)組”，專職負(fù)責(zé)混合動力汽車、替代燃料汽車、電動轎車等清潔能源汽車前沿技術(shù)研究與開發(fā)，或許正是有了這一段經(jīng)歷，才有了后來哪吒汽車的誕生。

在加入奇瑞的這些年里，方運(yùn)舟取得過不少的成績，例如2003年打造出了第一輛奇瑞新能源汽車、2009年開發(fā)出能夠快充、續(xù)航里程超過100公里的新能源汽車等等，在這一時(shí)期里，即便是如今已經(jīng)成為國產(chǎn)新能源汽車龍頭的比亞迪，也要比奇瑞新能源汽車“矮上一頭”。

2014年，讀完了博士的方運(yùn)舟離開了任職16年的奇瑞汽車，在浙江桐鄉(xiāng)創(chuàng)立浙江成立了合眾新能源汽車有限公司，這一年又稱為“中國新能源汽車元年”，蔚來、小鵬、威馬等被大家熟知的造車新勢力均在這一年成立。

不過，相比于這些造車新勢力背后有大資本“撐腰”，合眾新能源的實(shí)力卻要弱得多，畢竟方運(yùn)舟從始至終都專注于技術(shù)，融資、推廣等并非強(qiáng)項(xiàng)。在成立兩年之后，合眾新能源便遭遇危機(jī)，資金鏈幾乎“枯竭”，不過好在有多地政府的出手援助，哪吒才勉強(qiáng)渡過了難關(guān)。

2018年，曾經(jīng)帶領(lǐng)北汽新能源取得巨大成功的張勇加入合眾新能源，為了打響自己的品牌知名度，在加入合眾后，張勇第一件事就是為旗下產(chǎn)品取了一個(gè)名字——哪吒�；蛟S真是“命運(yùn)使然”，在取名哪吒汽車沒多久，一出名為《哪吒之魔童降世》的電影取得了2019年的影視冠軍，哪吒汽車無意間得到了一個(gè)免費(fèi)的廣告，知名度就此打響。

而后，隨著國內(nèi)新能源汽車的大火，走低價(jià)路線的哪吒汽車銷量大增。2021年全年，哪吒汽車實(shí)現(xiàn)累計(jì)銷量69674輛，成為了造車新勢力中的“黑馬”；而到了今年的 1～5 月份，哪吒汽車一共交付了 49974 輛新車，在造車新勢力中僅次于小鵬汽車。

雖然近兩年來勢頭兇猛，但在6月26日，哪吒汽車卻慘遭360“放棄增資”。

關(guān)于360和哪吒汽車之間的關(guān)聯(lián)，最早還要從去年的5月說起。當(dāng)時(shí)，“紅衣教主”周鴻祎對外宣布與哪吒汽車達(dá)成合作，沒過多久，360也宣布將入股哪吒汽車。

按照當(dāng)時(shí)的計(jì)劃，360將一共支付29億元，獲得哪吒汽車14．9586％的股權(quán)，不過在5月和10月分別支付了B輪9億元投資款和D1輪首筆10億元投資款后，剩下的10億卻遲遲沒有支付；而伴隨著如今“放棄增資”公告發(fā)布，最后10億也將不了了之。

從目前來看，按照當(dāng)前哪吒汽車的估值，360目前持有的哪吒汽車11．4266％股權(quán)，對應(yīng)估值約為32．45億元，此前19億元的投資已經(jīng)浮盈超13億元；若以哪吒汽車的Pre－IPO輪融資估值計(jì)算，360的持股對應(yīng)估值約為51．42億元，浮盈32．42億元。

可以說，入股哪吒汽車，360基本上已經(jīng)是“穩(wěn)賺不賠”，只要未來哪吒汽車順利上市，360就能憑借著這一次的投資“大賺一筆”，所以這一次放棄增資，確實(shí)讓人不太理解。

雖然在公告披露后，周鴻祎作出回應(yīng)稱放棄增資是“為了支持哪吒汽車股份制改造等工作”：“哪吒汽車還是一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司，需要讓創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)主導(dǎo)公司發(fā)展，而不是完全資本主導(dǎo)，但是現(xiàn)在創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)股權(quán)太少，360的定位還是支持和輔助團(tuán)隊(duì)。”

不過，在周鴻祎作出回應(yīng)沒多久，CEO張勇便回應(yīng)稱，其團(tuán)隊(duì)持有的股份超過20％，簡而言之目前創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)并非“持股太少”，360“放棄增資”另有原因。

實(shí)際上，在360放棄增資的背后，很大一部分的原因是哪吒汽車目前仍處于“燒錢”狀態(tài)。

根據(jù)此前360披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，哪吒汽車資產(chǎn)總額為136．9億元，負(fù)債總額為83．28億元，資產(chǎn)凈額為53．62億元；業(yè)績方面，2021年公司實(shí)現(xiàn)營收57．35億元，凈利潤虧損29．08億元，較上一年度虧損擴(kuò)大15．8億元，兩年合計(jì)虧損達(dá)42．2億元。

縱然哪吒汽車的銷量在持續(xù)增長，但虧損也在持續(xù)擴(kuò)大，哪吒汽車“燒錢”看不到盡頭，可能才是360選擇“放棄增資”的重要原因。

6月初，代表哪吒品牌全新起點(diǎn)的哪吒S耀世版正式啟動預(yù)售，售價(jià)為33．88萬元。

伴隨著這一款車型的推出，哪吒汽車沖擊高端市場的戰(zhàn)略意圖表露無遺；在被360“放棄增資”之后，沖擊高端市場成為了當(dāng)下哪吒汽車最為關(guān)鍵的一場“戰(zhàn)役”。

雖然之前借助6～10萬元的低端車型成功占領(lǐng)市場，但在銷量大增的情況下，哪吒汽車也陷入到了“越賣越虧”的境地。很顯然，只有進(jìn)軍高端市場，才有可能扭轉(zhuǎn)目前的局面。

此外，若成功沖擊高端市場，哪吒汽車的估值也更高，在未來上市后才可能有更好的表現(xiàn)。早在今年之前，哪吒汽車便被傳出過將赴港上市，不過對比零跑和威馬都已經(jīng)相繼向港交所遞交了招股書，目前哪吒汽車還沒有具體的動作。

不過，據(jù)媒體報(bào)道，這一次360放棄增資，也有可能是為哪吒汽車上市“鋪路”。

據(jù)了解，股份制改制的目的在于建立產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)分明的企業(yè)制度，并為企業(yè)上市融資提供體制基礎(chǔ)及實(shí)體資質(zhì)。

從目前來看，雖然哪吒汽車銷量大增，但背后虧損持續(xù)擴(kuò)大、現(xiàn)金流緊張的情況卻依舊難解，而沖擊高端市場、在上市后獲得好表現(xiàn)，成了哪吒汽車為數(shù)不多的“解藥”，特別是在360“放棄增資”之后，沖擊高端市場無疑成為了哪吒汽車的關(guān)鍵一戰(zhàn)。

不過，沖擊高端市場消費(fèi)者是否會買賬、33．88萬元的售價(jià)是否違背了當(dāng)初“為人民造車”的愿景，這些都是擺在哪吒汽車面前的問題。

       原文標(biāo)題 : 三六零“放棄10億增資”，哪吒汽車將何去何從？