近日，有媒體報道，奇瑞控股集團正考慮分拆旗下汽車業(yè)務在香港上市，后續(xù)IPO工作正在推進。報道稱，奇瑞汽車估值約500億元人民幣(約71億美元)。此外，也有消息稱奇瑞方面曾考慮在內(nèi)地IPO。

這不是奇瑞第一次傳出上市的消息。早在2004年，奇瑞就有上市的計劃。如今算下來已經(jīng)過去20年了。奇瑞最近一次提出上市計劃，是源于尹同躍在2023年9月瑤光戰(zhàn)略發(fā)布會上宣布，奇瑞計劃在2025年之前完成IPO。

去年底，奇瑞估值最高達到1500億元人民幣，如今的500億估值已經(jīng)縮水三分之一。

銷量規(guī)模差不多的吉利、長安和廣汽集團，它們目前的市值為1186億港幣、1356億人民幣、859億，奇瑞汽車這500億的估值少了許多。

然而，奇瑞汽車的發(fā)展勢頭相當亮眼。9月銷售汽車244534輛，同比增長28.6%。綜合前三季度，奇瑞集團累計銷量1752793輛，同比增速39.9%，達到2023年全年銷量的93%。

新能源和燃油雙輪驅動、國內(nèi)外市場兩條腿走路，這樣的奇瑞汽車并不遜色于國內(nèi)同行，這樣的估值確實有些名不副實。當然，現(xiàn)在很多細節(jié)還沒有確定，目前只處于猜測階段。

500億被低估

吉利控股集團9月總銷量達到308119輛，創(chuàng)歷史新高，同比增長17.8%，今年前9個月累計銷量為2319664輛；長安汽車9月份，長安汽車銷量約21.32萬輛，2024年1-9月累計銷量1,904,979輛，同比增長1.89%；廣汽集團8月銷量14.82萬輛，今年1～8月，廣汽集團累計銷量約為115.24萬輛；長城汽車9月銷量10.84萬臺，今年累計銷量85.38萬臺。

而奇瑞汽車9月銷量為244534輛，同比增長28.6%。前三季度，奇瑞汽車累計銷量1752793輛，同比增長39.9%。這樣的銷量完全比肩上述車企。

再對比它們的當前市值。吉利、長城、長安汽車、廣汽集團，它們的估值分別1186億港幣、2509億人民幣、1356億人民幣、859億，對比下來，奇瑞汽車估值明顯偏低。甚至和理想汽車（2071億港幣）、蔚來汽車（973億港幣）、小鵬汽車（888億港幣）、賽力斯（1344億）相比還有不少差距，略高于極氪（64億美元約為450億人民幣）、零跑（422億港幣）。

我們再來看上述車企的經(jīng)營狀況。上半年財報顯示，吉利汽車營業(yè)收入首次破千億，實現(xiàn)總收入1073億元，創(chuàng)下歷史新高。毛利總額提升至162億元，毛利率達到15.1%；長城汽車實現(xiàn)營收914.28億元，同比增長30.6%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為70.8億元，同比增長419.9%；廣汽集團營收458.08億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為15.16億元；長安汽車2024年上半年營收為767.23億元，較上年同期的654.92億元增長17.15%。

理想、蔚來、小鵬以及賽力斯，它們的經(jīng)營數(shù)據(jù)也十分亮眼。財報顯示，理想汽車2024年上半年營收為573.12億元，同比增長20.81%，歸母凈利潤為16.95億元；蔚來汽車上半年的營收為273.55億元，同比增長40.65%；小鵬汽車營收為146.6億元，同比增長了61.2%；賽力斯半年度營業(yè)收入650.44億元，同比增長489.58%；歸屬于上市公司股東的凈利潤16.25億元。

而理想汽車在上半年的累計交付量達到188,981輛，蔚來上半年交付量為87426輛，小鵬汽車在上半年累計銷售52028輛汽車，賽力斯累計銷量達200,949輛。

和同行這么綜合一對比，奇瑞汽車估值500億絕對是被低估了。

謀求上市20年

作為國內(nèi)少數(shù)尚未登陸資本市場的汽車集團公司，奇瑞的上市一直引發(fā)極大關注。

2004年，安徽省曾積極推動奇瑞上市，并對其進行了股份改革。但是因為和上汽集團的股權關系尚未明確的原因，奇瑞的首次上市之旅以失敗告終。

2006年，市場上又傳出奇瑞和江淮交叉持股并且合并上市的消息，后來因為江淮汽車一方出現(xiàn)了新的變量，最終傳聞歸于平靜。此后，奇瑞在上市道路上屢遭挫折。直到2023年，尹同躍明確提出希望奇瑞汽車在2025年之前能夠成功上市，以此推動公司的新一輪轉型。

據(jù)了解，奇瑞謀求上市的主要目的就是擴寬融資渠道。關于這個問題，尹同躍曾坦言，一直以來，奇瑞在發(fā)展的過程中，資金來源主要依賴于銀行融資，融資渠道單一，而登陸資本市場不僅有助于奇瑞建立長期的資本補充通道，還能建立股權激勵機制，更好地促進企業(yè)發(fā)展。

去年年底，市場傳聞奇瑞籌備在國內(nèi)完成上市，當時的估值規(guī)模為1500億。但不知什么原因，現(xiàn)在又變成了赴港上市，且融資規(guī)模大幅縮水。

或許是由于全球車市面臨諸多不穩(wěn)定因素，比如歐美新能源汽車市場增速變緩，對來自中國的車企掣肘過多，還有新能源汽車的競爭程度超過市場預期，包括慘烈的價格戰(zhàn)，還有港股市場面臨諸多不確定性，特別是科技股和新能源汽車板塊的波動，以上因素都影響了投資者的估值預期，也使得資本市場對奇瑞汽車的未來前景持保守態(tài)度。

奇瑞的估值不被市場看好，但是，上市仍然會對奇瑞未來發(fā)展產(chǎn)生巨大的正面作用。通過上市以后的進一步市場化規(guī)范，奇瑞汽車可以更加明確自身的戰(zhàn)略目標和市場定位，優(yōu)化資源配置和管理體系。

百姓評車

大方向來看，此次奇瑞擬分拆汽車業(yè)務上市，有兩方面利好作用。一是上文所說的增加融資渠道，通過上市來完成優(yōu)化資源配置的工作，二是奇瑞可以通過分拆上市，打造多板塊上市公司集群，實現(xiàn)業(yè)務的多元化和協(xié)同發(fā)展，為公司的未來發(fā)展帶來了新的前景和機遇。

       原文標題 : 奇瑞汽車謀求上市20年，估值500億是多是少？