在復(fù)旦大學(xué)EMBA醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)協(xié)會2019年新春論壇上，火山石資本創(chuàng)始合伙人章蘇陽闡述了他對于醫(yī)療健康類項目前景的理解，并表示，火山石目前聚焦于技術(shù)驅(qū)動型的“新醫(yī)療”項目，尤其是基因檢測將是未來醫(yī)療發(fā)展必然的方向。

有別于常規(guī)認(rèn)識的一點是，章蘇陽認(rèn)為“紅海賽道”是更值得投資的方向。“藍(lán)海說明大家都還不看好，而紅海是大家一致認(rèn)可的領(lǐng)域，只要找到優(yōu)秀的團(tuán)隊，投入足夠的資金，培育出大公司的概率會更高�！彼�表示，美團(tuán)從“百團(tuán)大戰(zhàn)”中脫穎而出，拼多多亦誕生于競爭激烈的電商行業(yè)，都是這方面的例證。因此在如今熱門的基因檢測、人工智能等賽道，更可能捕獲到成功的投資標(biāo)的。

資料顯示，章蘇陽是創(chuàng)投界的老將，1994年加入IDG資本開始其風(fēng)險投資人生涯，主導(dǎo)投資了攜程、易趣、土豆網(wǎng)、如家、漢庭等一系列知名項目。2016年從IDG資本卸任后，章蘇陽創(chuàng)立火山石資本，專注于醫(yī)療健康和泛智能技術(shù)領(lǐng)域的投資。

基因技術(shù)是必須重視的趨勢

“基因技術(shù)自2000年以來的發(fā)展速度，已經(jīng)超過了半導(dǎo)體的摩爾定律，即18個月性能增強(qiáng)一倍、價格下降一半�！闭绿K陽表示，于2000年完成的人類基因組計劃耗資30億美元，而如今基因測序成本大幅下降，檢測一個人全基因組的費用已經(jīng)下降至兩三萬元左右。研究表明，除了創(chuàng)傷性的病癥，其他病癥都與基因存在相關(guān)性�？梢哉f，我們正在迎來真正破解生命奧秘的可能性�；�因檢測也將極大地改變西醫(yī)的循證醫(yī)學(xué)模式，在疾病診斷和分析上將產(chǎn)生重要作用，預(yù)計5年后醫(yī)院實驗室里有50％案例將通過基因診斷來進(jìn)行疾病的診斷。與此同時，目前全球在研藥物中靶點藥已經(jīng)占到97％，非靶點藥只占到3％，這些都是將來醫(yī)療發(fā)展必然的趨勢。

他進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，無論是投資醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈上的哪個環(huán)節(jié)，檢測、服務(wù)或者藥物，都必須要重視包括基因組學(xué)、蛋白組學(xué)和微生物組學(xué)在內(nèi)的前沿技術(shù)。

借助AI來賦能醫(yī)療產(chǎn)業(yè)發(fā)展的機(jī)會也是章蘇陽所關(guān)注的�！皬腃PU到GPU再到TPU，可以把AI的硬件成本降低，通過AI來突破人類認(rèn)知的局限性�！闭绿K陽表示，在這種情況下，AI只需要通過足夠大的數(shù)據(jù)，就能夠得出置信度較高的結(jié)果。因此，如果說過去IT行業(yè)的歷史是一段追求流量的歷史，但是從前兩年起公司的目標(biāo)開始轉(zhuǎn)向數(shù)據(jù)，如果有足夠大的數(shù)據(jù)、足夠好的分析軟件，那么業(yè)務(wù)就可能發(fā)展得比別人好。

互聯(lián)網(wǎng)切入面臨兩大難題

談到互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療這一方向，章蘇陽表示，互聯(lián)網(wǎng)巨頭幾乎勢不可擋地進(jìn)入了所有領(lǐng)域，包括曾經(jīng)被嚴(yán)格管控的金融領(lǐng)域，但是在醫(yī)療方面的進(jìn)展有限，幾乎沒有特別大的突破。曾經(jīng)風(fēng)風(fēng)火火的一些互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療項目，后來都被迫去做一些比較常規(guī)的事情，比如微醫(yī)開始轉(zhuǎn)向醫(yī)院的系統(tǒng)解決方案；丁香園也碰到了如何變現(xiàn)的問題，后來走到線下開始做診所。

對于這其中的緣由，章蘇陽分析認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)只有在供過于求的情況下才會成功，而優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源是供不應(yīng)求的，哪怕是感冒，病人也希望到三甲醫(yī)院去，而不是新開設(shè)的民營醫(yī)院。在這樣的領(lǐng)域，絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)常識是失效的。而且醫(yī)療行業(yè)不僅僅是供不應(yīng)求，還存在信息不對稱的特征。“假設(shè)我在某電商平臺花300元買一個LV包，那我內(nèi)心肯定知道并且能夠接受它是假貨；我玩騰訊的游戲，我也知道這是否是自己喜歡的游戲，這些都是信息對稱的。但是醫(yī)療產(chǎn)品不一樣，因此互聯(lián)網(wǎng)公司不宜輕易進(jìn)入醫(yī)療領(lǐng)域。”

在創(chuàng)新藥領(lǐng)域，由于新藥開發(fā)一二期臨床極容易失敗，投資機(jī)構(gòu)在甄選項目上也遭遇較大的挑戰(zhàn)。對此，章蘇陽坦言，新藥開發(fā)的成功與否，首先在相當(dāng)程度上“看運氣”；其次看團(tuán)隊背景，有沒有經(jīng)驗，是否有過成功先例。所以創(chuàng)新藥投資可以被歸納為“不可盡調(diào)性”，和芯片公司類似�？紤]到新藥開發(fā)的失敗率太高，高達(dá)88％左右，不過一旦成功，由于存在專利期的保護(hù)，其盈利的彈性比較足，火山石團(tuán)隊對新藥研發(fā)的投資保持著謹(jǐn)慎積極的態(tài)度。