“1．5億美元認(rèn)購(gòu)A輪融資的蓬勃生物是本次交易的重點(diǎn)。”

作者：涂鴉君 出品：財(cái)經(jīng)涂鴉

據(jù)公司情報(bào)專家《財(cái)經(jīng)涂鴉》消息，在上周五（14日），剛完成180億美元資金募集的高瓴資本以總值接近80億港元現(xiàn)金購(gòu)入三家生物醫(yī)藥公司股權(quán)，分別是金斯瑞生物科技（01548．HK）以及旗下的兩家子公司Probio（金斯瑞蓬勃生物，下稱“蓬勃生物”）和傳奇生物。

受利好消息刺激，14日午盤復(fù)牌后，金斯瑞生物科技大漲21．69％，報(bào)收于23．9港元／股，總市值達(dá)到467．4億港元。

根據(jù)金斯瑞生物科技當(dāng)日披露的公告信息，三筆交易細(xì)節(jié)較為復(fù)雜，具體為：其一，金斯瑞生物科技向高瓴發(fā)行1．03億股（占擴(kuò)大股本后的5％），認(rèn)購(gòu)價(jià)為每股18．658港元，認(rèn)購(gòu)額為約19．21億港元；此外，金斯瑞生物科技大股東以18．658港元／股價(jià)格，向高瓴轉(zhuǎn)讓6178．91萬(wàn)股股份（占擴(kuò)大股本后的3％），價(jià)值11．53億港元。交易完成后，高瓴持有金斯瑞生物科技8％股份。

其二，蓬勃生物迎來(lái)A輪融資，高瓴認(rèn)購(gòu)總投資額1．5億美元的Probio Cayman A類優(yōu)先股，同時(shí)認(rèn)購(gòu)蓬勃生物7000萬(wàn)美元可轉(zhuǎn)債。本輪融資前蓬勃生物估值7．3億美元。

其三，傳奇生物向高瓴出售2081萬(wàn)股，涉資3億美元；并且，傳奇生物向高瓴發(fā)行最多1000萬(wàn)股認(rèn)購(gòu)期權(quán)，發(fā)行價(jià)總額2億美元。

高瓴布局基因細(xì)胞治療CDMO戰(zhàn)略呼之欲出

本次高瓴資本入股，市場(chǎng)的目光主要聚焦在傳奇生物的CAR－T方案療法，但細(xì)致觀察，不難發(fā)現(xiàn)獲得高瓴1．5億美元A輪融資的蓬勃生物才是這次交易的重點(diǎn)。

蓬勃生物是金斯瑞生物科技旗下于2018年正式獨(dú)立的生物藥CDMO（合同研發(fā)生產(chǎn)）平臺(tái)，提供一站式抗體藥開發(fā)解決方案，涵蓋抗體藥發(fā)現(xiàn)、抗體工程、抗體藥開發(fā)，以及臨床與商業(yè)化生產(chǎn)。

同時(shí)，金斯瑞生物科技是同藥明康德（603259．SH，旗下“藥明生基”）、博騰股份（300363．SZ，旗下“博騰生物”）一樣最先布局基因細(xì)胞治療CDMO的上市公司。

而在今年的4月16日，博騰股份發(fā)布公告，旗下布局基因細(xì)胞治療CDMO的博騰生物，引入包括高瓴在內(nèi)的外部投資者。而高瓴此次再度獨(dú)家參與蓬勃生物的A輪投資，其賽道布局基因細(xì)胞治療CDMO的戰(zhàn)略也呼之欲出。

蓬勃生物無(wú)疑是國(guó)內(nèi)基因細(xì)胞治療CDMO中的一匹黑馬，業(yè)務(wù)涵蓋質(zhì)粒、表達(dá)載體、遞送載體三種CDMO服務(wù)，無(wú)論是切入方向還是成長(zhǎng)速度都十分了得，整體增長(zhǎng)顯著。此外在抗體藥CDMO方面，也發(fā)展迅速。

在基因細(xì)胞療法CDMO服務(wù)方面，蓬勃生物2020年新增了29個(gè)臨床前階段項(xiàng)目，14個(gè)CMC（Chemical Manufacturing and Control， 化學(xué)生產(chǎn)控制）項(xiàng)目和14個(gè)臨床階段項(xiàng)目；其中包括多個(gè)mRNA疫苗研發(fā)公司的項(xiàng)目，客戶幾乎涵蓋了中國(guó)所有mRNA疫苗研發(fā)公司。

在抗體藥物CDMO服務(wù)中，蓬勃生物在2020年增加了185個(gè)抗體發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目，14個(gè)CMC或臨床生產(chǎn)項(xiàng)目，2個(gè)SMAB共同開發(fā)項(xiàng)目，并對(duì)外授權(quán)了5種候選抗體藥物。

公司在年報(bào)中表示，將繼續(xù)利用強(qiáng)大的上游藥物發(fā)現(xiàn)能力開拓新項(xiàng)目，并轉(zhuǎn)化成下游大訂單。同時(shí)，項(xiàng)目數(shù)量的快速增加帶來(lái)了在手訂單數(shù)量的大量增長(zhǎng)。目前蓬勃生物在手訂單達(dá)9500萬(wàn)美元，其中7170萬(wàn)美元為服務(wù)訂單。無(wú)論是訂單數(shù)量還是金額，都在博騰之上。但蓬勃生物仍在幫助客戶項(xiàng)目不斷取得突破，有多個(gè)客戶項(xiàng)目進(jìn)入IND和臨床生產(chǎn)階段。

服務(wù)紀(jì)錄不斷累積的同時(shí)，客戶質(zhì)量和粘性也在不斷提升。所有客戶中，有超過一半的客戶已經(jīng)在蓬勃生物開始做第2個(gè)甚至更多的項(xiàng)目。

蓬勃生物：國(guó)內(nèi)mRNA疫苗界正宗的鏟子公司

根據(jù)官方渠道的公開信息，蓬勃生物目前正在支持多個(gè)mRNA疫苗、covid－19相關(guān)的抗體藥發(fā)現(xiàn)和開發(fā)項(xiàng)目。轉(zhuǎn)錄模板質(zhì)粒是mRNA疫苗的起始材料，而目前中國(guó)獲批臨床的新型冠狀病毒肺炎mRNA疫苗項(xiàng)目所用轉(zhuǎn)錄模板質(zhì)粒來(lái)源，均與蓬勃生物質(zhì)粒CDMO平臺(tái)相關(guān)。

由于防護(hù)效果優(yōu)異，生產(chǎn)成本低而備受關(guān)注的mRNA疫苗日前成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，尤其歐美國(guó)家在mRNA疫苗專利問題上產(chǎn)生重大分歧后，投資者更加關(guān)注其核心生產(chǎn)流程。蓬勃生物擁有國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的質(zhì)粒病毒生產(chǎn)車間，所謂質(zhì)粒就是基因編碼的表達(dá)載體，質(zhì)粒病毒生產(chǎn)是整個(gè)mRNA疫苗生產(chǎn)的重要環(huán)節(jié)之一。

基因細(xì)胞治療CDMO服務(wù)覆蓋產(chǎn)品開發(fā)全周期（來(lái)源：蓬勃生物官網(wǎng)）

公司的mRNA疫苗質(zhì)�？蛻裟依�了A股中最熱的所有mRNA疫苗概念公司，這些公司近期股價(jià)都表現(xiàn)優(yōu)異，均放量大漲，包括西藏藥業(yè)（600211．SH，擁有斯微生物mRNA疫苗大陸地區(qū)權(quán)益）、沃森生物（300142．SZ，代工生產(chǎn)與銷售艾博生物mrna疫苗）、麗珠集團(tuán)（000513．SZ，系麗凡達(dá)生物持股方）。

2020年1月22日，珠海麗凡達(dá)生物技術(shù)有限公司啟動(dòng)新型冠狀病毒mRNA疫苗的研制，依據(jù)過去幾年建立的擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的mRNA技術(shù)平臺(tái)，目前已進(jìn)入臨床申報(bào)階段。蓬勃生物憑借多個(gè)臨床用質(zhì)粒生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，助力其轉(zhuǎn)錄模板質(zhì)粒的CMC開發(fā)。

2020年4月3日，蓬勃生物與斯微生物共同宣布，雙方就斯微生物“新冠LPP－mRNA疫苗項(xiàng)目”臨床用質(zhì)粒生產(chǎn)展開全面的合作，共同推進(jìn)新型冠狀病毒mRNA疫苗的臨床試驗(yàn)順利進(jìn)行。

2020年6月19日，蘇州艾博生物科技通過了NMPA臨床試驗(yàn)批準(zhǔn)，同屬國(guó)家首批立項(xiàng)研發(fā)的mRNA疫苗項(xiàng)目。在這個(gè)項(xiàng)目中，蓬勃生物憑借GMP質(zhì)粒生產(chǎn)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)和多個(gè)臨床用質(zhì)粒生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，助力其mRNA疫苗項(xiàng)目快速進(jìn)入臨床試驗(yàn)階段。

同時(shí)公司也在積極擴(kuò)大產(chǎn)能，蓬勃生物正在鎮(zhèn)江建設(shè)第二個(gè)GMP級(jí)別的質(zhì)粒工廠。2021年下半年投產(chǎn)后，公司的質(zhì)粒產(chǎn)能可望獲得一倍以上提升，屆時(shí)將會(huì)更好地服務(wù)于具備量產(chǎn)機(jī)會(huì)的mRNA疫苗。

蓬勃生物新增產(chǎn)能規(guī)劃及發(fā)展（來(lái)源：華安證券）

除質(zhì)粒外，公司業(yè)務(wù)在基因細(xì)胞治療中的表達(dá)載體和遞送載體兩大領(lǐng)域同樣保持發(fā)展。除了慢病毒載體CDMO服務(wù)外，2021年2月，公司上線了最新的腺病毒載體CDMO相關(guān)服務(wù)，CDMO業(yè)務(wù)范圍進(jìn)一步完善。

由此可見，高瓴本次80億港元的大筆“掃貨”，實(shí)質(zhì)是對(duì)基因細(xì)胞治療CDMO平臺(tái)一次前瞻性投注。