本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構(gòu)成任何投資建議。

本文摘要：

63歲孫飄揚被迫復(fù)出，接班人問題是個體困擾，還是群體問題？

過去三十年，孫飄揚帶領(lǐng)恒瑞從0到1的秘密是什么？

企業(yè)家、科學(xué)家：孫飄揚的多重標(biāo)簽，是否能給予恒瑞破局帶來真正的力量？

挑選合適的接班人是一個令人頭疼問題。

從2020年開始，中國企業(yè)家群體，尤其是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)迎來了一波密集的創(chuàng)始人“退休潮”：諸如馬云、黃崢、張一鳴等一眾創(chuàng)始人，毅然作別了公眾視野。

但與此同時，他們都不約而同地選擇了深諳公司業(yè)務(wù)的人才執(zhí)掌大局。這一群由企業(yè)內(nèi)培出來的中國特色職業(yè)經(jīng)理人，終于登上時代大舞臺。

但不變的是，從“打江山”到“治理天下”，時代對這群接班人的考驗沒有消失，相反，更為復(fù)雜且險峻的挑戰(zhàn)無可避免地擺在了他們面前。

比起從0到1的突圍，從1到100是一條更為曲折，也更為艱難的路。

同樣的問題，一年前也留給了孫飄揚和他的恒瑞醫(yī)藥（SH：600276）。

2020年1月6日，“研發(fā)一哥”孫飄揚宣布卸任恒瑞醫(yī)藥董事長一職。彼時，孫飄揚讓自己的徒弟，在恒瑞履職了17年的總經(jīng)理：周云曙，走到了臺前。

可是，孫飄揚的選擇，或許成為他的一大“心結(jié)”。

僅一年半后，48歲的周曙光黯然退場——上個月，恒瑞醫(yī)藥發(fā)布公告稱，周云曙先生因身體原因申請辭去公司董事長、總經(jīng)理以及董事會專門委員會相應(yīng)職務(wù)。

在孫飄揚的愛徒執(zhí)掌恒瑞這段時間里，其整體表現(xiàn)令股東們難以接受——恒瑞醫(yī)藥的市值從2021年初高點一路跌去近2000億，周云曙帶領(lǐng)的恒瑞只用了半年。另一方面，投資者對恒瑞醫(yī)藥高達35％營銷投入，也感到困惑。

8月4日恒瑞公告：孫飄揚正式復(fù)出，重回董事長之位。危急時刻，63歲的孫飄揚再次出山，他是否能力挽狂瀾？

01

跳進洶涌潮流

1990年，孫飄揚做出了一個重大決定。

那一年，剛成為廠長的孫飄揚接手了連云港制藥廠：這是一家收入直線下滑，甚至連工人都快養(yǎng)不活的工廠。隨后，他決定集中所有物力人力去做抗癌藥。

受技術(shù)與投入的雙重限制，當(dāng)時，幾乎很少有藥廠愿意自研創(chuàng)新藥。按照大眾眼光：缺乏資金和技術(shù)支持，孫飄揚面臨的是一場失敗概率遠大于成功的“豪賭”，是一次“九死一生”的戰(zhàn)斗。

工人與管理層的不理解，如同一座座大山壓在孫飄揚面前：作為一個決策者，他需要對一群人的前途和生計負責(zé)，壓力之大可想而知。

但另一方面，孫飄揚也明白：如果不做出改變，這樣一個低利潤的制藥廠，倒閉與淘汰只是時間問題。

“創(chuàng)新藥研發(fā)的周期長，很多藥物從研發(fā)到臨床到投產(chǎn)，都要經(jīng)歷十年以上的時間，而一旦投產(chǎn)，它的生命周期都在幾十年，這是一個高投入、高風(fēng)險、高回報的產(chǎn)業(yè)。”再三權(quán)衡利弊，高風(fēng)險與高回報同在，孫飄揚最終決定放手一搏。

“你沒有技術(shù)，你的命運就在別人手里�！�

90年代的某一天，30多歲的孫飄揚自掏腰包，大手一揮，花光了所有積蓄，先后以“天價”買下了VP16抗癌針劑技術(shù)，以及中國醫(yī)科院藥研所開發(fā)的抗癌新藥——異環(huán)磷酰胺的專利權(quán)。

可以說，此時接手兩個“三高”項目，一旦失敗，孫飄揚和連云港制藥廠都將萬劫不復(fù)。

但是，孫飄揚卻表現(xiàn)出了非凡的決心：經(jīng)營者急功近利不得，必須要有寬容的胸懷和承擔(dān)失敗的氣度。

后續(xù)發(fā)展，也印證了孫飄揚的判斷——這兩款藥在日后相續(xù)成了爆款，使連云港制藥廠在中國抗癌藥界立于不敗之地。

自此，孫飄揚一戰(zhàn)成名，個人財富得到迅速積累，一度在2020年穩(wěn)坐“福布斯中國富豪榜”第四把交椅。

可以說，超乎常人的魄力與勇氣，是孫飄揚作為企業(yè)家最明顯的標(biāo)簽。他不怕失敗，明知道一切風(fēng)險，只要還有一線生機，他就會滿腔熱血的投入其中，狠狠壓注。

但這不是全部。

02

多重標(biāo)簽

孤注一擲，敢于冒險，是孫飄的外在特質(zhì)。

但是，這并不代表孫飄揚有勇無謀，喜歡拍腦袋做決定——實際上，豐富的行業(yè)知識沉淀，以及獨到的戰(zhàn)略眼光，外加對創(chuàng)新藥的持續(xù)投入，才是孫飄揚敢于數(shù)次“豪賭”的底氣。

90年代，孫飄揚憑借對大量專業(yè)知識學(xué)習(xí)，以及對政策形勢的研究，已經(jīng)洞悉到創(chuàng)新藥將成為藥業(yè)的爆發(fā)點。

實際上，除了兩次購買抗癌藥的技術(shù)，1997年和2000年，孫飄揚還投入了大量資金于連云港和上海建立兩大研究中心，開始打造企業(yè)自主創(chuàng)新平臺。

不過，從投資到回報，創(chuàng)新藥批量生產(chǎn)需要漫長的周期。

“從企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略和發(fā)展來看，企業(yè)當(dāng)然希望有新藥，但目前的情況仍是用買仿制藥賺來的小錢去做創(chuàng)新藥，沒有持續(xù)創(chuàng)新的支撐，企業(yè)的繁榮不會走遠�！�

面對眾多質(zhì)疑，孫飄揚仍然堅持自己的選擇。作為一個戰(zhàn)略家，孫飄揚從不打無準(zhǔn)備的仗。他保持著自己的底線思維，任何事他都會提前布局。

另一方面，孫飄揚與那些西裝革履，對胡亂開炮的企業(yè)家們不太一樣。

2007年，孫飄揚就以39億的身家登上了福布斯中國富豪榜，但無論是做員工，還是廠長，甚至是億萬富豪，他永遠帶著一副眼鏡，十年如一日的泡在實驗室。

曾經(jīng)，當(dāng)有員工羨慕蒸蒸日上的天晴藥業(yè)，他會轉(zhuǎn)身對那些人說，“3年之內(nèi)，恒瑞超不過天晴，我提頭來見�！�

有恒瑞醫(yī)藥的員工說，公司只要有關(guān)科研的會議，孫飄揚都會參加，開會的時候坐在邊上聽會。

恒瑞還專門設(shè)有一個部門，每天為孫飄揚提供國際藥業(yè)的最新研發(fā)進展。孫飄揚的手上總是拿著一本科研期刊，經(jīng)常翻閱，并且還把他通過各種渠道得到的研發(fā)進展挑出來，發(fā)給相關(guān)人員。“有時候他的這些信息比我們這些科研人員掌握的還要前沿�！�

自2001年以來，孫飄揚先后參與了4項“863”計劃項目的研究；參與開發(fā)的新藥達數(shù)十種，其中7個產(chǎn)品為國內(nèi)獨家生產(chǎn)，5個產(chǎn)品被列入“國家火炬計劃項目”，2個產(chǎn)品被列入“國家星火計劃項目”，10個產(chǎn)品被評為國家級重點新產(chǎn)品，申請國家發(fā)明專利24項，世界專利5項。  

除了自己參與科學(xué)研發(fā)，孫飄揚也從不吝嗇在科研領(lǐng)域的投資。他在科研領(lǐng)域投資數(shù)億元，親自帶領(lǐng)團隊確立研究項目，拿出大部分的銷售額作為研究經(jīng)費。2019年前三季度，公司的研發(fā)費用投入已接近28億元，占了公司營業(yè)收入的17％。

2020年退休后，他又個人出資4000萬元與恒瑞合資成立瑞利迪生物醫(yī)藥有限公司，專注抗病毒藥物研發(fā)。

從這一點上說，孫飄揚，確實不負盛名。

03

63歲再回歸，能否扭轉(zhuǎn)局面？

但是，孫飄揚卻在2021年迎來了一場前所未有的挑戰(zhàn)。

面對接班人的問題，這位63歲的老人不得不在淡出公眾視野一年后，火線復(fù)出，重掌大局。

自己的愛徒周云曙接管公司的一年半里，恒瑞的市值蒸發(fā)了2000多億，曾經(jīng)的“醫(yī)藥一哥”風(fēng)頭逐漸暗淡。

據(jù)知情人士透露，這次孫飄揚回歸后，將繼續(xù)鞏固國內(nèi)新藥研發(fā)頭部地位，同時加大對科技創(chuàng)新與國際化兩大戰(zhàn)略的投入。

這或許是一條屬于恒瑞和孫飄揚的價值回歸之路——畢竟，恒瑞醫(yī)藥近年一度高達35％的營銷投入，不僅讓投資人對公司利潤分配產(chǎn)生了巨大質(zhì)疑，更讓這家一直注重研發(fā)的公司，開始劍走偏鋒。

考驗是多方面的，問題是需要一步一步解決。

多次公開場合，孫飄揚采訪中經(jīng)常強調(diào)創(chuàng)新是恒瑞的生命線。但是，創(chuàng)新藥的投入以及新藥市場開拓，都需要大把資金支持。

例如，恒瑞醫(yī)藥的重磅產(chǎn)品PD－1單抗，2020年依靠醫(yī)院渠道銷售數(shù)量，大部分都是在藥店等層面銷售。這意味著，如何讓創(chuàng)新藥通過醫(yī)院渠道直接送到患者手中，讓創(chuàng)新藥成為恒瑞的主要收入來源，是孫飄揚目前一個亟待解決的問題。

此外，政府對腫瘤創(chuàng)新藥門檻的提高，以及相關(guān)政策因素左右，也成為孫飄揚回歸后的另一大考驗——實際上，國家發(fā)布《以臨床價值為導(dǎo)向的抗腫瘤藥物臨床研發(fā)指導(dǎo)原則》公告當(dāng)天，恒瑞的股價曾下跌4％。

面對諸多考驗，孫飄揚在萬眾矚目中強勢回歸：他是否能延續(xù)這一段傳奇？

或許，這位63歲的老人比誰都清楚，時間已不等人。