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3個(gè)月蒸發(fā)超600億,凱萊英止跌漲停!CDMO龍頭見底了?

不足3個(gè)月的時(shí)間,凱萊英便體驗(yàn)了從備受資金追捧到股價(jià)大幅下挫的“過(guò)山車”。

2月11日,醫(yī)藥研發(fā)及生產(chǎn)外包賽道股(CXO概念)再次上演集體大跌,其中被譽(yù)為生產(chǎn)外包服務(wù)領(lǐng)域(CDMO)巨頭的凱萊英跌勢(shì)最為兇猛,在前一個(gè)交易日已經(jīng)大跌8.12%的情況下,2月11日凱萊英股價(jià)再度重挫5.06%。2月15日凱萊英有了止跌趨勢(shì),當(dāng)日漲停。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,自從去年11月30日創(chuàng)出了532.49元的歷史最高點(diǎn)之后,凱萊英股價(jià)便開始持續(xù)回調(diào);截至2月15日午盤收盤,凱萊英股價(jià)報(bào)收302.26元,市值也在不足三個(gè)月時(shí)間內(nèi)蒸發(fā)超過(guò)600億。

作為CXO細(xì)分行業(yè)的龍頭之一,此前凱萊英曾備受資金追捧,特別是在去年拿到了超過(guò)60億的訂單之后,凱萊英一下子便成為了整個(gè)CXO乃至醫(yī)藥行業(yè)的焦點(diǎn),而其股價(jià)也是節(jié)節(jié)攀升;可能沒(méi)有人能想到,還不足3個(gè)月的時(shí)間,凱萊英跌幅就如此巨大。

對(duì)于凱萊英股價(jià)下跌的原因,有人歸因于“醫(yī)藥女神”葛蘭遭遇大額贖回,也有人認(rèn)為是估值過(guò)高、泡沫破裂所致。那么,凱萊英到底緣何股價(jià)大幅下挫?而在股價(jià)重挫之后,這個(gè)CXO細(xì)分行業(yè)的龍頭,又會(huì)走向何方?

從700平實(shí)驗(yàn)室起步,到千億市值龍頭

說(shuō)起CXO這個(gè)賽道,很多人首先想到的會(huì)是藥明康德。

但其實(shí),在CXO這個(gè)行業(yè)里,還存在許多細(xì)分的領(lǐng)域和細(xì)分的龍頭企業(yè),藥明康德是CRO和CDMO這兩大領(lǐng)域的龍頭,而今天介紹的凱萊英,則是CDMO領(lǐng)域的細(xì)分龍頭企業(yè)。

如果要介紹凱萊英,那就要從其創(chuàng)始人——洪浩說(shuō)起。

1977年,洪浩作為恢復(fù)高考后的第一批學(xué)生,考入了中國(guó)華西醫(yī)科大學(xué)藥學(xué)院就讀本科,此后又相繼地在中國(guó)醫(yī)學(xué)科學(xué)院拿到了有機(jī)化學(xué)碩士以及藥物化學(xué)博士學(xué)位,并在獲得了博士學(xué)位后,來(lái)到了美國(guó)佐治亞大學(xué)從事藥物化學(xué)博士后研究工作。

時(shí)間來(lái)到上世紀(jì)的90年代,隨著全球醫(yī)藥行業(yè)蓬勃發(fā)展,逐漸催生出了一個(gè)新的行業(yè)——醫(yī)藥外包行業(yè),全球許多的大型藥企都在尋找有競(jìng)爭(zhēng)力的外包服務(wù)商;而作為醫(yī)藥專家的洪浩自然也看到了醫(yī)藥外包行業(yè)的巨大潛力,于是其在美國(guó)創(chuàng)立了一個(gè)技術(shù)型服務(wù)公司,而這也正是如今千億市值凱萊英的前身。

不過(guò),洪浩的創(chuàng)業(yè)路也并非一帆風(fēng)順,由于當(dāng)時(shí)美國(guó)要做的是規(guī)模化生產(chǎn),投資巨大,而洪浩的資金不足,公司發(fā)展面臨著不少的困難;就在這個(gè)時(shí)候,恰逢國(guó)家號(hào)召海外學(xué)子回國(guó)創(chuàng)業(yè),于是時(shí)年42歲的洪浩帶著好不容易積攢下來(lái)的25萬(wàn)美元,回到了國(guó)內(nèi)。

在回國(guó)之后,洪浩考察了許多的城市,最終選定了天津這座城市,在天津開發(fā)區(qū)正式注冊(cè)成立了凱萊英醫(yī)藥化學(xué)有限公司,并在泰達(dá)國(guó)際創(chuàng)業(yè)中心租了700多平方米的房子做實(shí)驗(yàn)室,剛開始時(shí)全公司只有14人,而這正是凱萊英啟航的地方。

雖然公司不大,但憑借著出色的技術(shù)以及不怕苦的精神,在洪浩的帶領(lǐng)下凱萊英飛速發(fā)展,先后在遼寧、吉林建起了大規(guī)模原料藥和基礎(chǔ)原料生產(chǎn)基地;2006年,隨著凱萊英業(yè)務(wù)的壯大,其也從700多平方米的實(shí)驗(yàn)室變成了占地面積10萬(wàn)平方米的巨大實(shí)驗(yàn)基地。

時(shí)間來(lái)到2016年,在經(jīng)過(guò)了近30年的發(fā)展后,凱萊英成功從中小板上市,成為了資本市場(chǎng)上的一員,而隨著CXO行業(yè)的大火,凱萊英股價(jià)也是持續(xù)走高,在2021年11月時(shí)創(chuàng)出了532.49元的歷史高點(diǎn),市值更是達(dá)到了1407億。

靠60億訂單出圈,卻因葛蘭跌下神壇

凱萊英的出圈,和兩件事有關(guān):一是去年的60億訂單,二則是“醫(yī)藥女神”葛蘭。

關(guān)于60億訂單方面,在去年的11月16日,凱萊英發(fā)布公告稱,在持續(xù)為美國(guó)某大型制藥公司的一款小分子化學(xué)創(chuàng)新藥物提供CDMO服務(wù)過(guò)程中,與該客戶簽訂了約4.8億美元的訂單,換算人民幣超過(guò)30億元。

而到了11月29日,凱萊英再次發(fā)公告,稱在持續(xù)為某制藥公司的一款小分子創(chuàng)新藥物提供合同定制研發(fā)生產(chǎn)服務(wù)過(guò)程中,與該客戶簽訂了約27.2億元的新一批合同。

短短一個(gè)月內(nèi)便收獲了接近60億的大訂單,這也讓凱萊英成功出圈,成為了行業(yè)的焦點(diǎn);而從股價(jià)上來(lái)看,受到利好的提振,自從11月9日開始凱萊英股價(jià)便持續(xù)上漲,從最低的358.11元一路上漲到了最高的532.49元,不足一個(gè)月時(shí)間漲幅超過(guò)了40%。

不過(guò),凱萊英的輝煌并沒(méi)有持續(xù)多久,自從11月30日創(chuàng)出532.49元的歷史最高點(diǎn)后,凱萊英股價(jià)便持續(xù)下挫,截至2月11日,凱萊英股價(jià)僅為262.12元,相較于去年最高點(diǎn)已經(jīng)腰斬,市值也在不足三個(gè)月時(shí)間內(nèi)蒸發(fā)超過(guò)700億。

而讓凱萊英迅速跌落神壇的原因,很多人將其歸咎于醫(yī)藥女神——葛蘭。

從數(shù)據(jù)來(lái)看,由葛蘭掌管的中歐醫(yī)療健康混合基金持倉(cāng)中,凱萊英為基金的第三大持倉(cāng)個(gè)股,基金持股數(shù)量為1,198.76萬(wàn)股,占基金凈值的比例為6.73%。

最近一年,葛蘭掌管的中歐醫(yī)療表現(xiàn)并不好,根據(jù)天天基金數(shù)據(jù)顯示,中歐醫(yī)療的近一年的表現(xiàn)為-39.12%,今年以來(lái)的表現(xiàn)則是-21.8%。

而在最近凈值大幅下跌的影響下,中歐醫(yī)療一度傳出了“遭遇巨額贖回”的傳聞,被贖回則意味著需要出售股票,而這也正是凱萊英股價(jià)持續(xù)下挫的重要推手之一。

凱萊英將走向何方?

當(dāng)然,除了基金這個(gè)推手之外,導(dǎo)致凱萊英股價(jià)大跌還有一個(gè)原因——估值過(guò)高。

由于前幾年的機(jī)構(gòu)抱團(tuán),凱萊英股價(jià)持續(xù)拉升,從2016年上市之初的16.22元到2011年最高的532.49元,短短5年時(shí)間股價(jià)便翻了超過(guò)30倍。

而在股價(jià)持續(xù)拉升的影響下,凱萊英估值也跟著水漲船高,最高時(shí)估值超過(guò)100倍,如今股價(jià)腰斬后市盈率仍超過(guò)了80倍,明顯比較高估。

此外,雖然作為CDMO領(lǐng)域的龍頭,但凱萊英面對(duì)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也愈發(fā)激烈。

據(jù)媒體報(bào)道,目前CXO行業(yè)的絕對(duì)龍頭——藥明康德也正不斷發(fā)力CDMO。在2020年時(shí),藥明康德就通過(guò)“A+H”兩個(gè)資本市場(chǎng),募資超百億元,其首要用途就是為了建設(shè)旗下小分子CDMO項(xiàng)目,累計(jì)總投資金額超過(guò)70億元。

要與作為第一梯隊(duì)的藥明康德競(jìng)爭(zhēng),凱萊英的壓力顯然不小。

       原文標(biāo)題 : 3個(gè)月蒸發(fā)超600億,凱萊英止跌漲停!CDMO龍頭見底了?

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