企業(yè)成長(zhǎng)能力是企業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì)與發(fā)展速度，包括企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，利潤(rùn)和所有者權(quán)益的增加；是隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力、市場(chǎng)占有率持續(xù)增長(zhǎng)的能力，反映了企業(yè)未來的發(fā)展前景。

本文為企業(yè)價(jià)值系列之【成長(zhǎng)能力】篇，共選取35家醫(yī)藥研發(fā)外包（CRO）企業(yè)作為研究樣本。數(shù)據(jù)基于歷史，不代表未來趨勢(shì)；僅供靜態(tài)分析，不構(gòu)成投資建議。

成長(zhǎng)能力前十企業(yè)分別為：

第10 藥石科技

成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)34．75％，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)30．41％，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)36．89％

主營(yíng)產(chǎn)品：CDMO為最主要收入來源，收入占比75．49％，毛利率43．17％

公司亮點(diǎn)：藥石科技的藥物分子砌塊絕大部分為自主研發(fā)，不受知識(shí)產(chǎn)權(quán)保密條款的約束，可以同時(shí)供給多家客戶。

第9 泰格醫(yī)藥

成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)36．39％，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)48．59％，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)64．22％

主營(yíng)產(chǎn)品：臨床試驗(yàn)技術(shù)服務(wù)為最主要收入來源，收入占比57．42％，毛利率44．77％

公司亮點(diǎn)：泰格醫(yī)藥為優(yōu)秀的合同研究組織（CRO）。

第8 凱萊英

成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)37．32％，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)124．29％，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)－56．64％

主營(yíng)產(chǎn)品：商業(yè)化階段CDMO解決方案為最主要收入來源，收入占比54．22％，毛利率47．59％

公司亮點(diǎn)：凱萊英隸屬于醫(yī)藥行業(yè)中的醫(yī)藥外包服務(wù)行業(yè)，目前以提供醫(yī)藥CMO服務(wù)為主。

第7 康龍化成

成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)40．76％，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)62．96％，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)48．04％

主營(yíng)產(chǎn)品：實(shí)驗(yàn)室服務(wù)為最主要收入來源，收入占比61．34％，毛利率43．47％

公司亮點(diǎn)：康龍化成能提供跨越藥物發(fā)現(xiàn)、藥物開發(fā)兩個(gè)階段的全流程一體化藥物研究、開發(fā)及生產(chǎn)CRO＋CMO解決方案。

第6 藥明康德

成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)33．39％，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)45．72％，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)25．45％

主營(yíng)產(chǎn)品：化學(xué)業(yè)務(wù)（WuXiChemistry）為最主要收入來源，收入占比61．51％，毛利率39．51％

公司亮點(diǎn)：藥明康德是國(guó)際領(lǐng)先的開放式能力與技術(shù)平臺(tái)。

第5 九洲藥業(yè)

成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)41．93％，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)58．53％，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)10．63％

主營(yíng)產(chǎn)品：合同定制類為最主要收入來源，收入占比56．88％，毛利率38．58％

公司亮點(diǎn)：九洲藥業(yè)CDMO業(yè)務(wù)主要提供創(chuàng)新藥從臨床前CRO（含臨床前CMC）、臨床I、II、III期、NDA及上市后不同階段的一站式服務(wù)。

第4 昭衍新藥

成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)54．08％，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)84．91％，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)115．29％

主營(yíng)產(chǎn)品：藥物非臨床研究服務(wù)為最主要收入來源，收入占比97．75％，毛利率49．00％

公司亮點(diǎn)：昭衍新藥為國(guó)內(nèi)唯一擁有兩個(gè)GLP機(jī)構(gòu)的專業(yè)化臨床前CRO企業(yè)。

第3 博騰股份

成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)41．49％，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)76．21％，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)16．94％

主營(yíng)產(chǎn)品：臨床后期及商業(yè)化業(yè)務(wù)為最主要收入來源，收入占比65．65％，毛利率42．02％

公司亮點(diǎn)：博騰股份是一家領(lǐng)先的CDMO（醫(yī)藥合同定制研發(fā)及生產(chǎn)企業(yè)），致力于成為全球領(lǐng)先的制藥服務(wù)平臺(tái)。

第2 博濟(jì)醫(yī)藥

成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)20．27％，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)272．68％，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)1725．74％

主營(yíng)產(chǎn)品：臨床研究服務(wù)為最主要收入來源，收入占比61．66％，毛利率33．58％

公司亮點(diǎn)：公司是業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的能夠提供全方位、一站式CRO服務(wù)的新型高新技術(shù)企業(yè)。

第1 美迪西

成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)61．22％，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)116．16％，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)179．47％

主營(yíng)產(chǎn)品：藥物發(fā)現(xiàn)與藥學(xué)研究為最主要收入來源，收入占比52．51％，毛利率42．18％

公司亮點(diǎn)：美迪西是國(guó)內(nèi)少有的，能提供從先導(dǎo)化合物篩選、優(yōu)化、原料藥制備、制劑工藝開發(fā)、藥效學(xué)研究到臨床前藥代動(dòng)力學(xué)及藥物安全性評(píng)價(jià)等一系列服務(wù)的綜合性CRO。

成長(zhǎng)能力前十企業(yè)，對(duì)應(yīng)營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)、扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)、經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)分別為：

       原文標(biāo)題 : 醫(yī)藥研發(fā)外包（CRO），誰(shuí)是成長(zhǎng)最快企業(yè)？