雙寡頭格局初顯!2022年中藥上市公司洞察
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前言
2022年,中藥產(chǎn)業(yè)風(fēng)頭正勁,本文從業(yè)務(wù)經(jīng)營和資本運(yùn)作兩個(gè)方面,梳理了中國前五大中藥上市公司年度發(fā)展動(dòng)態(tài)(不含港股和海外上市企業(yè),按12月30日收盤后公司市值確定排名),在當(dāng)前積極的行業(yè)政策背景下,從微觀視角探尋各頭部企業(yè)的業(yè)務(wù)特征和資本化進(jìn)程,為開展中藥企業(yè)競爭戰(zhàn)略和產(chǎn)融結(jié)合等研究提供參考。
Part1
頭部企業(yè)年度動(dòng)態(tài)
(一)片仔癀(市值1740億元):守正創(chuàng)新
業(yè)務(wù)經(jīng)營方面。聚焦以片仔癀為核心的優(yōu)勢品種二次開發(fā),圍繞臨床發(fā)病率高、缺乏有效治療方案、市場前景廣闊的慢性疾病、難治性疾病等領(lǐng)域,進(jìn)一步加大特色中藥創(chuàng)新藥、經(jīng)典名方、化藥創(chuàng)新藥等新產(chǎn)品的研發(fā)規(guī)劃和投入,共有三個(gè)化藥1類新藥和三個(gè)中藥1類新藥啟動(dòng)臨床研究,阿哌沙班片和地氯雷他定口服溶液兩個(gè)仿制藥獲批上市;建設(shè)黃精、建蓮子、太子參等多個(gè)福九味藥材基地,推進(jìn)金線蓮新品種(原葉翠蓮)選育;建設(shè)“片仔癀名醫(yī)館”,引進(jìn)省內(nèi)外名中醫(yī)入漳,打造名中醫(yī)的匯集平臺(tái)、中醫(yī)藥健康服務(wù)高地及產(chǎn)業(yè)聚集區(qū);聯(lián)合華祥苑發(fā)布片仔癀“合韻如意”國潮聯(lián)名白茶。
資本運(yùn)作方面。推進(jìn)子公司片仔癀化妝品分拆上市,完成片仔癀化妝品的八閩綜改方案并完成備案工作;新設(shè)漳州片仔癀投資管理有限公司,尋求合適并購機(jī)遇進(jìn)一步提升核心競爭力。
(二)云南白藥(市值977億元):精彩紛呈
業(yè)務(wù)經(jīng)營方面。將醫(yī)療器械作為新業(yè)務(wù)發(fā)力的重要突破口,深耕數(shù)字中醫(yī)研究院和眼健康研究中心兩大核心板塊,專注研發(fā)適應(yīng)現(xiàn)代臨床醫(yī)療需求的慢病、疼痛診療和眼健康醫(yī)療器械系列產(chǎn)品;牙膏產(chǎn)品行業(yè)龍頭地位依舊保持強(qiáng)勢和穩(wěn)固,養(yǎng)元青洗發(fā)水快速發(fā)展,采之汲AI定制護(hù)膚方案創(chuàng)新出圈;構(gòu)建云藥資源交易平臺(tái)、植物提取物、三七產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)平臺(tái)及原料藥產(chǎn)業(yè)平臺(tái),打造中藥材全產(chǎn)業(yè)鏈布局和健康持續(xù)的中藥資源產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈;云南白藥天頤茶品重磅出擊,打造茗茶新勢力;醫(yī)美機(jī)構(gòu)布點(diǎn)在北京、上海、昆明穩(wěn)步推進(jìn);上線“齒說”(ToothTalk)口腔科學(xué)專研品牌,預(yù)防口腔未病,開創(chuàng)中國口腔科學(xué)新標(biāo)準(zhǔn);“云南白藥城市健康中心”盛大開業(yè),涵蓋中醫(yī)會(huì)診、中醫(yī)推拿、魚板熱燙推背、砭刀筋膜松解、中醫(yī)正骨等中醫(yī)服務(wù)項(xiàng)目,同時(shí)配有處方調(diào)劑、智能煎藥、湯藥條碼追蹤、送藥上門等中藥藥事智慧服務(wù)項(xiàng)目;數(shù)字化轉(zhuǎn)型扎實(shí)邁進(jìn),云南白藥《數(shù)字三七產(chǎn)業(yè)平臺(tái)—賦能百年中藥啟航工業(yè)4.0時(shí)代》入選中國上市公司協(xié)會(huì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型優(yōu)秀案例,與華為簽署《人工智能藥物研發(fā)全面合作協(xié)議》。
資本運(yùn)作方面。作為戰(zhàn)略投資者參股上海醫(yī)藥,并與上海醫(yī)藥、天津醫(yī)藥聯(lián)合搭建“云上天”戰(zhàn)略聯(lián)盟。
(三)同仁堂(市值613億元):固本培元
業(yè)務(wù)經(jīng)營方面。建立動(dòng)態(tài)原料采購機(jī)制,逐品種分解整合需求,與生產(chǎn)工序精準(zhǔn)銜接;著眼精準(zhǔn)營銷,落實(shí)精品戰(zhàn)略,穩(wěn)步推進(jìn)五子衍宗丸、同仁烏雞白鳳丸、國公酒、坤寶丸、鎖陽固精丸五大核心OTC重點(diǎn)品種五年廣告項(xiàng)目,打造名品精品;借助新媒體提升推進(jìn)市場開發(fā),提升新同仁御酒知名度,探索定制酒業(yè)務(wù);打造自有IP“身邊的中醫(yī)藥”,充分利用抖音、喜馬拉雅等平臺(tái)流量傳播話題;持續(xù)開展清腦宣竅滴丸三期臨床研究和同仁牛黃清心丸、安宮牛黃丸等部分品種二次開發(fā)。
資本運(yùn)作方面。同仁堂一貫較為保守,本年度未有重要資本運(yùn)作活動(dòng)。
(四)以嶺藥業(yè)(市值501億元):銳意進(jìn)取
業(yè)務(wù)經(jīng)營方面。連花清瘟膠囊成為抗疫核心藥品;積極推動(dòng)益腎養(yǎng)心安神片和解郁除煩膠囊上市工作,拓展精神類疾病新產(chǎn)品領(lǐng)域;建立心腦糖基礎(chǔ)患者的店患慢病教育管理體系,全力打造品牌、渠道、終端立體組合的營銷體系,加快打造OTC產(chǎn)品的推廣證據(jù);聚焦心腦血管、呼吸、神經(jīng)、內(nèi)分泌、消化、免疫、泌尿等核心治療領(lǐng)域,打造中醫(yī)藥理論、人用經(jīng)驗(yàn)、臨床試驗(yàn)“三結(jié)合”的創(chuàng)新中藥證據(jù)鏈;芪黃明目膠囊申報(bào)新藥,絡(luò)痹通片、柴黃利膽膠囊、玉屏通竅片開展Ⅲ期臨床研究,小兒連花清感顆粒完成II期臨床出組,柴芩通淋片、養(yǎng)正消積膠囊新增適應(yīng)癥藥物臨床試驗(yàn)批準(zhǔn)通知書;化生藥板塊四個(gè)一類創(chuàng)新藥品種進(jìn)入臨床階段,多個(gè)一類創(chuàng)新藥處于臨床前研究階段,其中苯胺洛芬注射液完成臨床三期、Pre-NDA溝通,即將申報(bào)NDA,三個(gè)獲得美國 FDA批準(zhǔn)的ANDA產(chǎn)品轉(zhuǎn)報(bào)國內(nèi),阿那曲唑國內(nèi)獲批籌備上市,來曲唑片已成功獲批并在廣東聯(lián)盟集團(tuán)帶量采購中標(biāo);打造連花網(wǎng)紅產(chǎn)品口罩爆珠、清咽抑菌噴劑及呼吸健康包系列消殺防護(hù)用品,品牌知名度和消費(fèi)者關(guān)注度得到快速提升。
資本運(yùn)作方面。以嶺藥業(yè)本年度無重要資本運(yùn)作活動(dòng)。
(五)白云山(市值484億元):齊頭并進(jìn)
業(yè)務(wù)經(jīng)營方面。大力推動(dòng)“時(shí)尚中藥”理念,南藥板塊穩(wěn)扎穩(wěn)打;大健康板塊以王老吉“吉”文化為切入點(diǎn),通過開發(fā)“姓氏+圖騰”定制罐、“高考大吉”定制罐等產(chǎn)品,推出新品荔小吉海鹽荔枝飲料,將“王老吉”“刺檸吉”“荔小吉”打造成吉祥三寶組合,投資建成全國最大的荔枝飲料生產(chǎn)基地廣藥王老吉廣東荔枝(茂名)產(chǎn)業(yè)園,填補(bǔ)了國內(nèi)荔枝加工技術(shù)空白;大商業(yè)板塊上線廣州城市智慧藥房,引進(jìn)全自動(dòng)化藥品揀貨分揀系統(tǒng)平臺(tái),拓展慢病處方及醫(yī)院處方外流業(yè)務(wù),白云物流園項(xiàng)目(一期)存儲(chǔ)量大幅提升,成功中標(biāo)國際健康驛站(一期)2022 年度防疫物資的采購資格;廣州白云山醫(yī)院新增中醫(yī)骨傷科、心血管內(nèi)科等多個(gè)二級(jí)科目和兒童保健部,潤康月子公司借助廣州白云山醫(yī)院及南方醫(yī)科大學(xué)南方醫(yī)院專業(yè)支持迅速打響品牌;中藥靈芝科研創(chuàng)新項(xiàng)目獲得日內(nèi)瓦國際發(fā)明金獎(jiǎng), BYS10片臨床試驗(yàn)獲得美國食品藥物管理局(FDA)正式許可,中一藥業(yè)通過澳大利亞藥物管理局的GMP認(rèn)證,新增4個(gè)品種通過仿制藥質(zhì)量和療效一致性評(píng)價(jià)。
資本運(yùn)作方面。認(rèn)購廣藥基金 99.9%的份額,參與設(shè)立的廣州國資混改二期股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)及廣州老字號(hào)振興基金合伙企業(yè)(有限合伙)完成私募投資基金備案。
Part2
總結(jié)分析
底蘊(yùn)決定實(shí)力,雙寡頭格局初顯。片仔癀和云南白藥作為國家絕密配方的唯二擁有者,也是目前市值排名前二的中藥上市公司,兩家企業(yè)分別以各自絕密配方為核心同時(shí)采取了多元化品牌化發(fā)展路線,均在藥品、化妝品、保健品、家化、茗茶、醫(yī)美等領(lǐng)域深度布局,總體呈現(xiàn)雙寡頭壟斷競爭態(tài)勢。在破解核心產(chǎn)品貢獻(xiàn)占比過高問題方面,兩家企業(yè)存在較大分歧,片仔癀選擇開辟化學(xué)創(chuàng)新藥業(yè)務(wù),云南白藥則選擇了醫(yī)療器械作為新的發(fā)力點(diǎn),這將是未來兩家企業(yè)誰能笑傲江湖的最大變數(shù)。
時(shí)尚與經(jīng)典并存,中藥融入大健康。五家中藥上市公司均不同程度上擺脫了中藥行業(yè)的古板形象,“出圈”動(dòng)作頻頻,比如片仔癀的白茶、云南白藥的“齒說”、同仁堂的“身邊的中醫(yī)藥”、以嶺藥業(yè)的口罩爆珠、白云山的月子公司,跨界消費(fèi)和自媒體營銷等精彩紛呈。與西藥的“冷冰冰”不同,中藥本身就是“溫?zé)帷钡,中藥深厚文化底蘊(yùn)所帶來的傳播效應(yīng)更明顯,更容易帶動(dòng)消費(fèi)者對(duì)于健康服務(wù)的購買欲,從而使得中藥與各類健康服務(wù)的聯(lián)動(dòng)相得宜彰。
大單品成就輝煌,雞蛋還要分散裝籃。五家頭部中藥企業(yè)能夠取得如今的發(fā)展成就,很大程度上源于自身大單品的貢獻(xiàn),片仔癀的片仔癀、云南白藥的云南白藥、同仁堂的安宮牛黃丸、以嶺藥業(yè)的連花清瘟、白云山的王老吉這些大單品的銷售額占到各家企業(yè)營收的一半以上,也是企業(yè)根基和品牌影響力所在,中藥企業(yè)呈現(xiàn)出明顯的單一品種依賴性,這個(gè)特征在西藥領(lǐng)域并不顯著。也因?yàn)橐庾R(shí)到單一化風(fēng)險(xiǎn),五家中藥企業(yè)都在不同程度上強(qiáng)化品種的二次開發(fā)和新業(yè)務(wù)拓展布局。
經(jīng)營活動(dòng)活躍,產(chǎn)融結(jié)合繼續(xù)遇冷。也許是經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響,又或者是主業(yè)經(jīng)營太過繁忙,除了白云山之外,其余四家中藥上市公司今年的資本運(yùn)作并沒有太多實(shí)質(zhì)性內(nèi)容。中藥行業(yè)對(duì)加杠桿的興趣一貫不高,這也與西藥領(lǐng)域時(shí)時(shí)刻刻渴望擁抱資本形成鮮明對(duì)比,中藥的守正理念可能造成了資本排斥現(xiàn)象,資本也因?yàn)橹兴帯奥裏帷薄安粍?chuàng)新”保持謹(jǐn)慎態(tài)度,二級(jí)市場上中藥企業(yè)長期不受公募私募青睞,一級(jí)市場上中藥主題產(chǎn)業(yè)基金鮮有人知,對(duì)照西藥領(lǐng)域發(fā)展,中藥振興既要破題如何實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新,也要加快產(chǎn)融結(jié)合進(jìn)程,增強(qiáng)資本黏性。
—END—
作者 | 火石創(chuàng)造 吳越 審核 | 火石創(chuàng)造 廖義桃 殷莉
原文標(biāo)題 : 雙寡頭格局初顯!2022年中藥上市公司洞察
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