文 / 九才 

在一般人看來，家電巨頭海爾與血制品行業(yè)似乎完全搭不上界。所以，當(dāng)近日海爾以125億元人民幣的大手筆，完成收購基立福所持有的上海萊士20%股份，正式成為上海萊士的新實控人后，很多人才恍然發(fā)現(xiàn)，原來，海爾在大健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展已經(jīng)走了如此之遠(yuǎn)。

其實，海爾對大健康產(chǎn)業(yè)的布局由來已久，而且已經(jīng)取得了相當(dāng)引人注目的成績。就在幾天前，其旗下大健康生態(tài)品牌盈康一生在世界品牌實驗室(World Brand Lab) 主辦的第21 屆世界品牌大會上，以405.26 億元的品牌價值再度上榜，成為連續(xù)4年唯一上榜的“大健康產(chǎn)業(yè)生態(tài)品牌”。    

此次，隨著入主上海萊士塵埃落定，海爾在大健康產(chǎn)業(yè)的布局又落下重要一子。而據(jù)節(jié)點財經(jīng)了解，最近一個時期，不只上海萊士，整個血制品行業(yè)并購頻頻，比如派林生物、博雅生物等先后被國資收購。

那么，海爾為什么要選擇此時入局，又打算如何將上海萊士帶出困境呢？

01 “海爾系”125億投入值得看好？

節(jié)點財經(jīng)認(rèn)為，對已經(jīng)組建起龐大產(chǎn)業(yè)陣營的海爾來說，這似乎沒有太大問題。

之所以有這個判斷，首先在于海爾集團(tuán)作為世界500強企業(yè)，從管理能力到資金實力，從影響力到信用力，整體實力已經(jīng)無需多說。而節(jié)點財經(jīng)認(rèn)為更為重要的是，海爾擁有豐富的通過外延并購?fù)卣鼓芰θΦ某晒��?jīng)驗，被證明有能力盤活資產(chǎn)。

其中，最為典型的案例就是海爾收購美國GEA。在并入海爾后，這家公司連續(xù)4年保持雙位數(shù)增長，一舉成為美國增長最快的家電公司。

目前，據(jù)節(jié)點財經(jīng)統(tǒng)計，海爾集團(tuán)持股比例超過5%的上市公司數(shù)量已經(jīng)達(dá)到6家，除上海萊士以外，還有海爾智家、海爾生物、盈康生命、雷神科技和青島銀行。從面向未來的戰(zhàn)略布局上，海爾有能力帶給上海萊士更高的維度和更多的資源。

而且，在上海萊士之前，海爾在血制品行業(yè)也并非新手，旗下海爾生物已經(jīng)涉足血液產(chǎn)業(yè)鏈。

早在2021年，海爾生物就落地了首個智慧城市血液網(wǎng)“青島血液網(wǎng)”，實現(xiàn)從采血、制備、存儲、發(fā)血、配送到臨床用血的全流程追溯，并快速在湖北、浙江等地復(fù)制推廣。

此外，據(jù)節(jié)點財經(jīng)了解，從原料采集到生產(chǎn)銷售，血制品需要一個漫長的過程，在此期間，其必須滿足血漿管理制度以保障血制品安全。在這個過程中，血制品必須進(jìn)行低溫存儲，要求達(dá)到零下30℃，且過程管理必須嚴(yán)謹(jǐn)精確，需要很高的技術(shù)含量。

眾所周知，低溫存儲是海爾的看家本領(lǐng)，在這方面其擁有雄厚的技術(shù)和豐富的經(jīng)驗。而且，近年來，海爾生物圍繞血制品產(chǎn)業(yè)，已經(jīng)做了一系列的延伸布局。在節(jié)點財經(jīng)看來，正是擁有這樣的資源和實力，才給了海爾豪擲125億拿下上海萊士的底氣。

02 為什么是上海萊士？

另一方面，上海萊士作為被收購方，確實也有著獲得海爾青睞的資本。

這里有必要先介紹一下什么是血制品，其是指由健康人血漿或特異免疫人血漿分離、提純或由重組DNA技術(shù)制成的血漿蛋白組份或血細(xì)胞組份制品，可以分為人血白蛋白、人免疫球蛋白、人凝血因子、微量蛋白制品等不同種類，主要用于診斷、治療或被動免疫預(yù)防。    

從行業(yè)整體來看，血制品屬于剛需性藥品，整個行業(yè)是持牌業(yè)務(wù)，具有天然的高政策壁壘特點。而隨著國內(nèi)政策的支持重視，“十四五”等漿站規(guī)劃逐步落地，我國采漿規(guī)模將持續(xù)提升，2023年采漿量超12079噸，相比2022年增長超過18.6%。

目前，國內(nèi)正常經(jīng)營的血液制品企業(yè)不足30家，而上海萊士創(chuàng)立于1988年，具有一定的先發(fā)優(yōu)勢，其目前擁有44家漿站，數(shù)量位居全國第二。2023年其采漿量創(chuàng)下歷史新高，突破1500噸，全年自產(chǎn)血制品收入達(dá)到43.17億元，增長率達(dá)14.5%。

所以，從整體規(guī)�？�，上海萊士在國內(nèi)位居行業(yè)頭部。具體業(yè)績上，2023年財報顯示，上海萊士的血液制品生產(chǎn)及銷售實現(xiàn)收入78.21億元，核心產(chǎn)品白蛋白實現(xiàn)營收49.35億元，占營收比重61.97%。

其中，其獨家代銷基立福的進(jìn)口白蛋白實現(xiàn)收入35.04億元，占總營收比重分別為44%，是支撐上海萊士營業(yè)收入規(guī)模的核心產(chǎn)品。    

與基立福的合作能否持續(xù)，是決定上海萊士業(yè)績的關(guān)鍵因素。而據(jù)節(jié)點財經(jīng)了解，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議明確規(guī)定，上海萊士將鎖定基立�，F(xiàn)有進(jìn)口白蛋白獨家代理權(quán)十年，十年后仍擁有優(yōu)先續(xù)約權(quán)。

節(jié)點財經(jīng)認(rèn)為，這一協(xié)議保證了在未來很長一段時間，上海萊士的業(yè)績基本盤都不會出現(xiàn)較大波動，確保了標(biāo)的資產(chǎn)的價值不受損。而另一方面，基立福在股權(quán)上并未完全退出，大家仍是利益共同體，其仍將繼續(xù)扶持上海萊士。

講到這里，也許有人就好奇，既然上海萊士如此優(yōu)質(zhì)，為什么會被出售股權(quán)。其實這也無須諱言，這主要在于原控股股東在資本運作中多次進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押融資，又因違約被動平倉，導(dǎo)致逐步失去了對上海萊士的控制權(quán)。

客觀上來說，在這期間，上海萊士的經(jīng)營受到了一定的影響。那么，海爾又能祭出哪些具體的舉措，將上海萊士重新走上發(fā)展快車道？

03 雙贏，海爾打算怎么做？

這里要先了解清楚，海爾在大健康行業(yè)的戰(zhàn)略方向和具體布局都是什么。對此，海爾集團(tuán)董事局主席、首席執(zhí)行官周云杰表示，戰(zhàn)略入股上海萊士，充分彰顯了海爾堅定發(fā)展大健康產(chǎn)業(yè)盈康一生，培育醫(yī)療科技新質(zhì)生產(chǎn)力的決心。    

所以，從戰(zhàn)略上觀察，入主上海萊士后，與旗下海爾生物、盈康生命等上市公司的業(yè)務(wù)將形成協(xié)同，繼續(xù)推進(jìn)在大健康行業(yè)的發(fā)展，提高其在醫(yī)療健康領(lǐng)域的整體競爭力。

在“海爾系”的六家上市公司中，大健康行業(yè)落子超過一半，足以體現(xiàn)海爾在戰(zhàn)略上的重視。

此外，海爾集團(tuán)董事局副主席、執(zhí)行副總裁譚麗霞指出，目前，海爾盈康一生有三大領(lǐng)域布局，一是生命科學(xué)，主要基于海爾在超低溫領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢；二是臨床醫(yī)學(xué)領(lǐng)域，解決臨床上人的健康需求問題；三是生物科技領(lǐng)域，主要解決人們在免疫方面的需求，在海爾大健康的版圖中，就定位在這一領(lǐng)域。

對此，節(jié)點財經(jīng)認(rèn)為，這一板塊布局下，上海萊士的經(jīng)營范圍在立足血制品的同時，有望對外擴張，在非血源性藥品等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)全面升級發(fā)展。    

具體舉措上，海爾明確表示將與上海萊士全面共享其五個方面的能力，包括與用戶交互的能力、人單合一管理模式、全球化網(wǎng)絡(luò)能力、全球制造能力及品牌資源，全力支持其實施“拓漿”與“脫漿”齊步走戰(zhàn)略。

而在非血源性及更廣泛的生物科技領(lǐng)域，雙方將共同圍繞未被滿足的臨床需求展開創(chuàng)新，比如預(yù)防和治療早期阿爾茨海默癥、自身免疫性疾病的治療、心血管損傷修復(fù)等領(lǐng)域。

綜合來看，節(jié)點財經(jīng)認(rèn)為，海爾將為上海萊士全面“賦能”，125億元投入也將物有所值。而上海萊士加入“海爾系”后，不僅可以擺脫過去幾年的煩惱，更重要的是跨上一個更高的平臺，無論是血制品基本盤還是其它業(yè)務(wù)，都有了更大的發(fā)展空間。

所以，對于海爾與上海萊士，此次牽手將有望是一場“雙贏”。當(dāng)然，未來能否達(dá)到這樣的預(yù)期，還需要時間的考驗，值得保持期待。

       原文標(biāo)題 : 海爾大健康新棋局：125億收購上海萊士想做什么？