《港灣商業(yè)觀察》王心怡

作為中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)10強(qiáng)的永達(dá)汽車(chē)于9月23日發(fā)布了半年報(bào)，在疫情反復(fù)的環(huán)境下，永達(dá)汽車(chē)的收入及毛利均受到較大影響。

展望全年，永達(dá)汽車(chē)提及了堅(jiān)定豪華車(chē)、二手車(chē)、新能源三根增長(zhǎng)曲線，推動(dòng)戰(zhàn)略發(fā)展，在疫情反復(fù)影響下，永達(dá)汽車(chē)如何穩(wěn)定業(yè)績(jī)？

01

上半年業(yè)績(jī)下滑

中國(guó)永達(dá)汽車(chē)服務(wù)控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“永達(dá)汽車(chē)”，03669．HK）專(zhuān)注于豪華汽車(chē)銷(xiāo)售服務(wù)產(chǎn)業(yè)，代理保時(shí)捷、寶馬、奧迪、奔馳、雷克薩斯等多個(gè)國(guó)際知名豪華汽車(chē)品牌，服務(wù)網(wǎng)絡(luò)遍布全國(guó)各地，作為在香港主板上市的大型集團(tuán)企業(yè)，率先在行業(yè)內(nèi)形成學(xué)車(chē)、買(mǎi)車(chē)、賣(mài)車(chē)、租車(chē)、修車(chē)、驗(yàn)車(chē)等完整的汽車(chē)銷(xiāo)售服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈。

2022年上半年，永達(dá)汽車(chē)表示由于2022年3月－5月受到新冠疫情的影響，包括代理服務(wù)收入在內(nèi)，公司的綜合收入及綜合毛利分別為319．86億元和36．75億元，較2021年同期分別下降了22．2％及15．1％。

同期永達(dá)汽車(chē)的凈利潤(rùn)及擁有人應(yīng)占凈利潤(rùn)分別為7．03億元和6．73億元，較2021年同期分別下降了43．6％及42．5％。

汽車(chē)行業(yè)研究員、黃河科技學(xué)院客座教授張翔向《港灣商業(yè)觀察》表示：“永達(dá)汽車(chē)的眾多門(mén)店都分布在上海，長(zhǎng)三角等地，所以疫情對(duì)永達(dá)汽車(chē)造成的影響就體現(xiàn)在了半年報(bào)業(yè)績(jī)上。”

永達(dá)汽車(chē)認(rèn)為：“2022年上半年，在世紀(jì)大疫情引致的全球經(jīng)濟(jì)下行及全球化供應(yīng)鏈的斷裂的百年變局下，中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)雖然遭遇到多地疫情封鎖引起的遠(yuǎn)超預(yù)期的下行沖擊，但也迎來(lái)國(guó)內(nèi)一次最大利好政策組合拳和新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈公司實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)的歷史發(fā)展機(jī)遇�！�

在新能源汽車(chē)領(lǐng)域，2022年上半年，永達(dá)汽車(chē)的獨(dú)立新能源品牌直銷(xiāo)車(chē)輛代理銷(xiāo)售數(shù)量為1216臺(tái)，較截至2021年同期的785臺(tái)增長(zhǎng)54．9％；上半年來(lái)自獨(dú)立新能源品牌直銷(xiāo)車(chē)輛代理服務(wù)收入為1960萬(wàn)元，較去年同期的1160萬(wàn)元增長(zhǎng)69．1％。

永達(dá)汽車(chē)表示：“將準(zhǔn)確把握時(shí)機(jī)，及時(shí)抓住新能源汽車(chē)高速增長(zhǎng)機(jī)遇期，加快加大融入新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈布局，順勢(shì)而變，打造新能源汽車(chē)銷(xiāo)售服務(wù)新模式，加速布局新能源汽車(chē)服務(wù)產(chǎn)業(yè)，強(qiáng)力打造本公司第三增長(zhǎng)曲線�！�

與此同時(shí)，來(lái)勢(shì)洶洶的造車(chē)新勢(shì)力“蔚小理”的銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)已然鋪天蓋地。張翔認(rèn)為：“在新能源領(lǐng)域，“蔚小理”的壓力會(huì)遠(yuǎn)大于永達(dá)汽車(chē)，資金方面的穩(wěn)定就是永達(dá)汽車(chē)的優(yōu)勢(shì)。永達(dá)汽車(chē)與“蔚小理”是兩種不同的商業(yè)模式，永達(dá)汽車(chē)屬于傳統(tǒng)的經(jīng)銷(xiāo)商，銷(xiāo)售收入主要是通過(guò)與車(chē)企合作，銷(xiāo)售賣(mài)車(chē)返點(diǎn)。另外一方面，永達(dá)汽車(chē)還包括一些金融方面業(yè)務(wù)，如：保險(xiǎn)、貸款、汽車(chē)維修保養(yǎng)等，這都是永達(dá)汽車(chē)的收入來(lái)源�！拔敌±怼敝饕�是做直銷(xiāo)或新零售，是由車(chē)企投資建的店，目前依舊還處虧損狀態(tài)“蔚小理”，如若長(zhǎng)期虧損無(wú)法實(shí)現(xiàn)自我造血，風(fēng)險(xiǎn)自然更大。”

02

豪華車(chē)二手車(chē)領(lǐng)域業(yè)績(jī)警鐘

除堅(jiān)定新能源汽車(chē)發(fā)展外，2022年初永達(dá)汽車(chē)提及的三根增長(zhǎng)曲線還包含豪華車(chē)、二手車(chē)。永達(dá)汽車(chē)表示：“2022年上半年本公司業(yè)務(wù)經(jīng)歷了市場(chǎng)的冰與火的雙重考驗(yàn)，也充分驗(yàn)證了三根增長(zhǎng)曲線拉動(dòng)本公司未來(lái)發(fā)展的總戰(zhàn)略方針的精準(zhǔn)和有效性�！�

2022年上半年，永達(dá)汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)量達(dá)到76752輛，新車(chē)銷(xiāo)售收入為253．99億元，同比下降25．2％。

永達(dá)汽車(chē)表示：“因上海 、江蘇等區(qū)域內(nèi)企業(yè)受疫情封控管制時(shí)間較長(zhǎng)導(dǎo)致客戶付款提車(chē) 、新車(chē)運(yùn)輸?shù)降曛芷谘娱L(zhǎng) ，但我們認(rèn)為目前只是整個(gè)新車(chē)銷(xiāo)售周期的向后偏移 ，整體市場(chǎng)向好的消費(fèi)趨勢(shì)并沒(méi)有改變 ”

值得注意的是，上半年新車(chē)銷(xiāo)售板塊中，豪華品牌新車(chē)銷(xiāo)售收入占比達(dá)到88．5％。永達(dá)汽車(chē)表示將進(jìn)一步持續(xù)鞏固及保持本公司在寶馬和保時(shí)捷兩個(gè)豪華車(chē)品牌的領(lǐng)先地位，鞏固和加強(qiáng)這兩個(gè)豪華品牌所創(chuàng)造的強(qiáng)大護(hù)城河。

截止三季度，豪華品牌方面業(yè)績(jī)并不大理想。在購(gòu)置稅減半政策下，9月高端消費(fèi)升級(jí)明顯，但梅賽德斯－奔馳和寶馬前三季度在華銷(xiāo)量分別下滑了5％和11．46％。奧迪熱銷(xiāo)車(chē)型奧迪A6銷(xiāo)量今年累計(jì)銷(xiāo)量為9．2萬(wàn)輛，同比下滑29％。

《港灣商業(yè)觀察》聯(lián)系了永達(dá)汽車(chē)，詢(xún)問(wèn)公司是否擔(dān)心市場(chǎng)沒(méi)有想象中理想，帶來(lái)的收入單一風(fēng)險(xiǎn)？永達(dá)汽車(chē)并無(wú)回應(yīng)。

張翔表示：“豪華品牌銷(xiāo)量好，利潤(rùn)高，在有代理權(quán)，有資質(zhì)的情況下，豪華品牌收入穩(wěn)定，過(guò)高的占比造成單一來(lái)源的風(fēng)險(xiǎn)較小。并且從新能源轉(zhuǎn)型角度來(lái)看，當(dāng)前豪華品牌，如奔馳、奧迪、寶馬都有在做新能源轉(zhuǎn)型。”

二手車(chē)板塊，據(jù)中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2022上半年中國(guó)的二手車(chē)交易量達(dá)到758．52萬(wàn)輛，同比下降10．07％，永達(dá)汽車(chē)同樣出現(xiàn)下滑。

永達(dá)汽車(chē)2022年上半年的二手車(chē)交易規(guī)模為31454臺(tái)，同比下降5．0％。永達(dá)汽車(chē)表示：“本公司依托豪華車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)開(kāi)展二手車(chē)業(yè)務(wù)的天然優(yōu)勢(shì)，全速推進(jìn)永達(dá)二手車(chē)業(yè)務(wù)，作為汽車(chē)服務(wù)主業(yè)增長(zhǎng)新引擎�！�

即使對(duì)全年已有完整規(guī)劃的永達(dá)汽車(chē)，在二級(jí)市場(chǎng)上，以今年走勢(shì)觀察，表現(xiàn)并不理想。截止10月21日收盤(pán)，永達(dá)汽車(chē)股價(jià)跌幅達(dá)54．98％。

9月23日，永達(dá)汽車(chē)發(fā)布公告稱(chēng)，2022年9月23日耗資約47．13萬(wàn)港元回購(gòu)10萬(wàn)股股份。根據(jù)購(gòu)回授權(quán)，本公司分別按最高及最低價(jià)每股股份4．80港元及4．65港元購(gòu)回100，000股股份。就股份購(gòu)回支付的總購(gòu)買(mǎi)價(jià)（不包括傭金及其他開(kāi)支）約為471，310港元。所購(gòu)回股份相當(dāng)于股東周年大會(huì)日期已發(fā)行股份總數(shù)約0．01％及本公告日期已發(fā)行股份總數(shù)約0．01％。

永達(dá)汽車(chē)表示：“董事會(huì)相信，股份購(gòu)回反映本公司對(duì)其業(yè)務(wù)的長(zhǎng)遠(yuǎn)前景充滿信心。同時(shí)，股份購(gòu)回及其后注銷(xiāo)所購(gòu)回的股份可提升股份價(jià)值，從而改善本公司股東的回報(bào)。因此，本公司認(rèn)為股份購(gòu)回符合本公司及其股東整體最佳利益。本公司可能根據(jù)市況作進(jìn)一步股份購(gòu)回。”（港灣財(cái)經(jīng)出品）

       原文標(biāo)題 : 永達(dá)汽車(chē)營(yíng)收凈利潤(rùn)大幅下滑：股價(jià)腰斬過(guò)半，如何穩(wěn)固三根增長(zhǎng)曲線？